Trzy kluczowe publikacje

Mads Koefoed

24. 04. 2012

We Francji, zgodnie z oczekiwaniami, do drugiej tury wyborów przeszli Sarkozy (28,4 proc.) i Hollande (25,5 proc.). Na trzecim miejscu z 20 proc. głosów uplasowała się Marine Le Pen. W ciągu najbliższych dwóch tygodni o Francji z pewnością mówić się będzie również z powodu trzech aukcji obligacji. Ponadto opublikowane zostaną dane dotyczące PMI w strefie euro oraz dynamika sprzedaży hurtowej w Kanadzie.

Kwietniowy PMI niemieckiego sektora wytwórczego i usługowego – pozytywna wskazówka?

Mimo że analitycy pozostają sceptyczni wobec niemieckiego sektora produkcyjnego, oczekując niewielkiego wzrostu z 48,4 do 49 pkt., wzrost PMI sektora usługowego z 52,1 do 52,3 pkt. powinien nadrobić spowolnienie produkcji. Taki wynik oznaczać będzie ogólny wzrost PKB największej gospodarki strefy euro. Jeżeli rzeczywiście sektor wytwórczy znajdzie się poniżej granicy 50 pkt., będzie to oznaczać drugi z rzędu i czwarty w ostatnim półroczu negatywny odczyt miesięczny. Prognozy PMI są zdecydowanie bardziej negatywne niż opublikowane w zeszły piątek kwietniowe badanie instytutu IFO. Indeks ten wzrósł o 0,1 pp do 109,9, wobec oczekiwanego spadku do 109,5, i obecnie znajduje się na najwyższym poziomie od lipca 2011.

Kwietniowy PMI sektora wytwórczego i usługowego strefy euro – poprawa?

Konsensus oczekuje spowolnienia spadku wzrostu gospodarczego – sektor wytwórczy Eurolandu ma wzrosnąć z 47,7 do 48,1, zaś sektor usługowy z 49,1 do 49,3. Przekłada się to na wzrost PKB rzędu -0,2 proc. 

Aukcje obligacji rządowych skupią uwagę na Francji?

W zeszłym tygodniu w Europie najwięcej mówiło się o Hiszpanii, która z mieszanymi wynikami przeprowadziła serię aukcji długu. Mimo że dzisiejszy przetarg ma szansę wywrzeć spory wpływ na rynki, pusty kalendarz danych może jednocześnie przywrócić zmienność, jeżeli obawy o strefę euro nasilą się.

Saxo Bank: 3 kluczowe publikacje

Mads Koefoed

Głównym punktem dzisiejszego programu jest publikacja beżowej księgi Fedu. Zanim jednak poznamy stan amerykańskiej gospodarki, czeka nas liczba rozpoczętych budów nieruchomości mieszkalnych w Kanadzie oraz indeks cen importu w USA.

Marcowa liczba rozpoczętych budów domów w Kanadzie – bez zmian?

Kanadyjski rynek nieruchomości mieszkalnych do tej pory właściwie nie reagował na globalną recesję, chociaż konkretnych wzrostów też nie widać. Liczba udzielonych pozwoleń na budowę w lutym wzrosła o 3,9 proc. r/r. Z kolei liczba rozpoczętych budów zwiększyła się w tym czasie o 5,4 proc. Dane te sugerują, że potencjał wzrostowy w krótkim terminie jest raczej ograniczony, co potwierdzają analitycy. Konsensus wynosi 200 tys. nowych budów, o 1100 mniej niż w lutym. 

Amerykański indeks cen importu – kontynuacja spowolnienia

W obliczu wyczerpania się efektu czynników tymczasowych, inflacja w USA odnotowała spadek. W marcu spodziewamy się dalszego spowolnienia. Skorelowany z indeksem cen producenckich indeks cen importu powinien wzrosnąć o 0,9 proc. m/m, co jednocześnie oznacza spadek w ujęciu rok do roku z 5,5 do 3,4 proc. Mimo wysokich cen benzyny surowce są w dość kiepskiej kondycji, co może oznaczać dalsze spadki poszczególnych indeksów towarowych w ciągu najbliższych miesięcy.

Beżowa Księga Fedu

Beżowa Księga to przygotowywany przez regionalne Banki Rezerwy Federalnej dość swobodny opis lokalnych warunków ekonomicznych. Tym razem ma ona wykazać spowolnienie (ale jeszcze nie recesję) gospodarki USA. Oczekiwania dotyczące PKB w pierwszym kwartale kształtują się obecnie na zanualizowanym w ujęciu kwartał do kwartału poziomie 2 proc. W drugim kwartale sytuacja powinna wyglądać podobnie. Warto również zwrócić uwagę na wieczorne wystąpienie wiceprezesa Fedu Yellena na temat prognozy gospodarczej i polityki pieniężnej.

10.2. Dziś na tapecie brytyjski PPI oraz handel zagraniczny i wskaźnik zaufania w USA

Mads Kofoed, Macro Stategist, Saxo Bank

Dziś czeka nas kolejna odsłona farsy greckiej – europejscy ministrowie finansów nie przekażą kolejnej transzy pomocy Grekom, dopóki ci nie uzgodnią i nie wdrożą programu oszczędnościowego.

• Wielka Brytania PPI: Wyraźnie widać, że władze Banku Anglii nie zaprzątają sobie obecnie głowy inflacją – wystarczy spojrzeć na wczorajszą decyzję o zwiększeniu wartości quantitative easing o kolejne 50 mld funtów. Konsensus oczekuje wzrostu PPI o 0,1% m/m w styczniu, co oznacza roczną stopę wzrostu na poziomie 3,7% wobec poprzednich 4,8%.

• Bilans handlowy w USA zapowiedzią korekty PKB: We wczorajszym artykule o poziomie zapasów hurtowych wspomnieliśmy o szacunkach niektórych składowych wstępnego PKB za 4 kw. 2011 r., a konkretnie poziomu zapasów i danych dotyczących handlu. Analitycy oczekują większego deficytu w grudniu, na poziomie 48,5 mld dolarów, wobec 47,8 mld miesiąc wcześniej.

• Wskaźnik zaufania konsumentów w USA w dalszym ciągu nie zachwyca: Poziom zaufania amerykańskich konsumentów zanotował trend wzrostowy od sierpniowego sporu o limit deficytu, jednak wskaźnik zaufania Conference Board w styczniu zanotował pierwszy spadek. Dzisiaj konsensus spodziewa się braku zmiany, czyli wyniku rzędu 74,8-75.

Wszystkie te dane dostępne są w czasie rzeczywistym dla członków TradingFloor.com. Członkostwo jest darmowe. Więcej informacji: kalendarz finansowy TradingFloor.

9.2.Chińska inflacja CPI szokuje; greckie rozmowy nadal trwają

Andrew Robinson, Forex Market Strategist, Saxo Bank

Euro zaczęło tydzień słabo, gdy inwestorzy dowiedzieli się, że najnowsze spotkanie partnerów z greckiej koalicji zakończyło się bez konkretnych ustaleń. To wystarczyło do zbicia EURUSD o 40–50 punktów, zanim okazało się, że postępy zostały poczynione, a kwestią otwartą było jedynie porozumienie w sprawie cięć emerytur – ostatecznie więc wspólnej walucie udało się odrobić straty.

Odbicie w stosunku do minimów na EURUSD zostało wywołane przez nagłówek artykułu w brytyjskim Guardianie, który sugerował, że Grecja uzgodniła warunki pakietu ratunkowego (chociaż w treści artykułu nie można było znaleźć niczego, o czym nie wiedziano by wcześniej). Tak czy inaczej, euro odbiło się, osiągając nowe dzienne maksima i do końca dnia utrzymując się w ich pobliżu.

Poza tym w Chinach ogłoszono dane o inflacji, która okazała się wyższa od prognoz i wzrosła w stosunku do poprzedniego miesiąca – do pewnego stopnia przyczyniło się do utemperowania entuzjazmu byków. Okazało się jednak, że opublikowano stare dane, a zatem powróciliśmy do sytuacji sprzed publikacji i zaczęliśmy czekać na dane „prawdziwe”.

Te okazały się jeszcze większym szokiem – inflacja CPI skoczyła do 4,5% r/r w stosunku do 4,1% miesiąc wcześniej (analitycy spodziewali się 4,0%). Był to pierwszy wzrost od 6 miesięcy, zaś jego podstawową przyczyną były wyższe ceny żywności. Wzrosły one o 10,5% r/r, podczas gdy pozostałe dobra zdrożały o 1,8%. Dane o inflacji PPI okazały się jednak łagodniejsze – zmalała ona do 0,7% r/r w stosunku do 1,7% w poprzednim okresie.

Najbliższe wydarzenia ekonomiczne
(wszystkie godziny w czasie GMT)
• Produkcja przemysłowa – Wielka Brytania (9.30)
• Bilans handlowy – Wielka Brytania (9.30)
• Komunikat w sprawie stóp Banku Anglii – Wielka Brytania (12.00)
• Komunikat w sprawie stóp EBC – UE (12.45)
• Indeks cen nieruchomości mieszkalnych na rynku pierwotnym – Kanada (13.30)
• Liczba pierwszych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych – Stany Zjednoczone (13.30)
• Indeks zaufania konsumentów Bloomberg – Stany Zjednoczone (14.45)
• Zapasy hurtowe – Stany Zjednoczone (15.00)
• Oszacowanie PKB NIESR – Wielka Brytania (15.00)
Więcej informacji o dzisiejszych wydarzeniach znaleźć można w naszym kalendarzu finansowym.

8.2. Dziś w programie: liczba rozpoczętych budów nieruchomości mieszkalnych, Cisco i Groupon

Mads Kofoed, Macro Strategist, Saxo Bank

• Czy liczba rozpoczętych budów nieruchomości mieszkalnych w Kanadzie nieco spadnie? (13:15)

Kanadyjski rynek nieruchomości mieszkalnych dotychczas nie ucierpiał tak, jak rynki praktycznie wszystkich pozostałych gospodarek rozwiniętych, zaś liczba rozpoczętych budów takich nieruchomości w drugim półroczu 2011 r. porządnie rosła, osiągając 1% w skali roku i 9,3% w skali ostatnich sześciu miesięcy.

Liczba pozwoleń na budowę – stanowiąca wskaźnik wyprzedzający liczby rozpoczętych budów nieruchomości mieszkalnych – miała trudności z nadążeniem za tak szybkim wzrostem, co sugeruje, że w najbliższych miesiącach można się spodziewać nieco niższych danych. W istocie, analitycy spodziewają się spadku do 194 tysięcy w stosunku do 199,9 tys. w grudniu.

• Czy zysk na akcję Cisco Systems zaskoczy? (21:05)

Cisco, informatyczny gigant, pod koniec sesji amerykańskiej opublikuje swoje wyniki finansowe za I kwartał 2012 r. – oczekuje się, że (po rozwodnieniu i pominięciu pozycji nadzwyczajnych) zysk na akcję wyniesie 0,434 USD, co oznaczałoby wzrost o 10,2% w stosunku do poprzedniego kwartału. Sprzedaż tymczasem ma wzrosnąć o 1,8%.

• Groupon – szybki wzrost? (publikacja po zamknięciu sesji)
Groupon, serwis promujący lokalnych handlowców i usługodawców, ogłosi swoje pierwsze od debiutu sprawozdanie kwartalne – rynek spodziewa się dynamicznego wzrostu zarówno zysków, jak i sprzedaży.

Oczekuje się, że spółka odnotuje pierwsze od I kwartału 2010 r. zyski w wysokości 0,034 USD w porównaniu ze stratą -0,033 USD w poprzednim kwartale – sprzedaż ma natomiast wzrosnąć do 472,6 mln w stosunku do 430 mln kwartał wcześniej, co oznaczałoby wzrost w skali rocznej rzędu 174,4%.

Wspomniane powyżej dane możesz otrzymywać w czasie rzeczywistym, jeżeli zostaniesz członkiem TradingFloor.com – a członkostwo jest bezpłatne: kalendarz finansowy TradingFloor.

8.2. Czy to ostatni akt greckiej tragedii? Na horyzoncie kolejny ostateczny termin...

Andrew Robinson, Forex Market Strategist, Saxo Bank

Choć pod koniec sesji europejskiej euro potężnie ucierpiało, środowa sesja azjatycka okazała się zaskakująco spokojna. Konsolidacja doprowadziła do osiągnięcia przez wspólną walutę poziomu najwyższego od 12 grudnia – inwestorzy nie byli też zainteresowani ponownym dołowaniem kursów euro i skorelowanych z nim walut.

Wzrostom euro towarzyszyły spekulacje dotyczące tego, że greckie partie polityczne mają zamiar porozumieć się w sprawie udzielenia poparcia dla drugiego pakietu ratunkowego Trojki – kolejne spotkanie ma odbyć się dzisiaj.

Pęd w górę przyspieszyło również uruchomienie się stop-lossów powyżej niedawnych maksimów. Klaus Regling z EFSF zauważył tymczasem, że rozmowy idą naprzód, podczas gdy Dow Jones zwrócił uwagę na to, że EBC w przypadku powodzenia negocjacji jest gotów objąć greckie obligacje za kwoty niższe od ich pełnej wartości.

Najnowsze plany sugerują, że premier Grecji Papademos ma spotkać się dziś z Trojką, zaś kolejne spotkanie Eurogrupy zaplanowano na czwartek. Wszelkie proponowane układy musiałyby zostać zatwierdzone przez parlament do 12 lutego – choć na końcu tunelu widać światełko, tak czy inaczej tunel ten jest bardzo długi.

W trakcie pod innymi względami spokojnej sesji opublikowano m.in. indeks optymizmu gospodarczego IBD/TIPP, który wzrósł do 49,4 w stosunku do 47,5 w poprzednim okresie, podczas gdy liczba wakatów JOLT również wzrosła do 3376 w stosunku do 3118 w poprzednim okresie.

Po stronie konsumenckiej mieliśmy w grudniu wzrost kredytów konsumenckich o 19,3 mld dolarów – szczególnie istotny okazał się popyt związany z kredytami samochodowymi i studenckimi.

Wall Street zyskiwała w trakcie równie spokojnej sesji – DJIA wzrósł o 0,26%, S&P o 0,2%, zaś Nasdaq o 0,07%.

Najbliższe wydarzenia ekonomiczne
(Wszystkie godziny w czasie GMT)
• Wyniki badań Economy Watchers – Japonia (5.00)
• Stopa bezrobocia – Szwajcaria (6.45)
• Dane o bilansie handlowym – Niemcy (7.00)
• Liczba wniosków o hipoteki MBA – Stany Zjednoczone (12.00)
• Liczba rozpoczętych budów nieruchomości mieszkalnych – Kanada (13.15)
• Przemówienie Johna Williamsa z Fedu (15.40)
Więcej informacji o dzisiejszych wydarzeniach w dzisiejszym kalendarzu finansowym.

7.2.Dzisiejsze gwoździe programu: grecka Inicjatywa Sektora Prywatnego, niemiecka produkcja przemysłowa i zeznania Bernanke w sprawie QE3

Mads Kofoed, Macro Startegist, Saxo Bank

Oczy inwestorów dziś znów zwrócone będą ku Grecji, ponieważ wczorajsze rozmowy nie przyniosły istotnych rezultatów. Warto jednak również zwrócić uwagę na dane z największej gospodarki strefy euro, czyli Niemiec, a także na zeznania prezesa Rezerwy Federalnej, Bena Bernanke, przed Kongresem.

• Dotychczas brak porozumienia w sprawie Grecji: Pomimo upływu ostatecznego terminu, który Grecja sama sobie wyznaczyła (wczoraj o 11.00 (GMT)), nie ogłoszono niczego istotnego. Do pozytywów zaliczyć można to, że Grecy zgodzili się na kolejne cięcia budżetowe w wysokości 1,5% PKB – nadal jednak nie udało im się porozumieć z wierzycielami w sprawie żądań stawianych w ramach Inicjatywy Sektora Prywatnego (PSI), których spełnienie będzie się wiązać z przekazaniem kolejnego pakietu ratunkowego w wysokości 130 mld euro. Chociaż Grecja wystawi dziś na aukcję bony na kwotę 625 milionów euro, nie oczekuje się, że ich sprzedaż sprawi problem.

• Niemiecka produkcja przemysłowa może okazać się lepsza od oczekiwań (11.00)
Wczorajszy lepszy od oczekiwań raport o niemieckich zamówieniach fabrycznych (+1,7% m/m w stosunku do spodziewanego wzrostu o 1%) mógł nieco rozbudzić apetyt na dzisiejsze dobre dane o produkcji przemysłowej (spodziewany brak zmian w stosunku do spadku o 0,6% w poprzednim okresie), jednak liczba zamówień otrzymywanych przez niemieckie przedsiębiorstwa sugeruje, że produkcja będzie nadal trwać w stagnacji – zamówienia utrzymują się na tym samym poziomie, co rok temu, a w najbliższych miesiącach możliwa jest co najwyżej niewielka poprawa.

• Zeznania prezesa Rezerwy Federalnej Bena Bernanke przed Senatem (15.00)
Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Ben Bernanke, będzie dziś zeznawać przed Senacką Komisją Budżetową w sprawie „perspektyw ekonomicznych i sytuacji budżetu federalnego”
Wspomniane powyżej dane możesz otrzymywać w czasie rzeczywistym, jeżeli zostaniesz członkiem TradingFloor.com – a członkostwo jest bezpłatne: kalendarz finansowy TradingFloor.