Po skončení schůzky představitelů zemí skupiny G20, která nepřinesla žádné zemětřesení, zůstali spekulanti přes noc ve svých slujích a hlavní měnové páry při svých pohybech respektovaly velmi úzká kurzová pásma. Až do příštího zasedání FOMC bych téměř očekával, že pokud jde o chuť či nechuť k riziku, budou hybnou silou, která bude různým měnovým párům při absenci jiných skutečných podnětů dodávat impulzy, akciové trhy. Nejsem sice přímo zastáncem názoru, že akciové trhy porostou, ale cenám jejich chování jen těžko rozmluvíte, takže situace je jasná…
Během dne je v kalendáři poměrně dost rizikových událostí. V Evropě nás čeká zveřejnění britského HDP, které je v tuto chvíli diskutabilním číslem, jelikož se na trhu proslýchá, že bude horší, což by téměř jistě znamenalo další kvantitativní uvolňování. Na druhou stranu výsledek opačným směrem vystřelí GBPUSD o něco výše, jakmile se trh vzdá svých nadějí na tištění dalších peněz a smíří se s výdajovými škrty ve výši 84 mld., které byly oznámeny minulý týden. Tento údaj bude v každém případě motorem GBPUSD a již dnes ráno vidíme, že poptávka po tomto páru je o něco vyšší. Podobně jako včera by se rezistence vůči dalšímu pohybu nahoru měla nacházet v pásmu 1,5830/50 a pokud jde o pokles, tak další prostor němu by v průběhu dne mohlo otevřít pouze prolomení pod úroveň 1,5730.
Během americké seance nás čekají další data, a to nejen další hospodářské výsledky firem, ale také ekonomická data včetně indexů Case-Schiller, indexu výrobní aktivity richmondského Fedu a na nejrůznějších místech vystoupí také se svými prohlášeními celá řada představitelů Fedu. Nastolený trend prozatím přetrvává, což znamená prodej USD s přilbou nasazenou na hlavě… V tomto ohledu tedy nedochází k výrazným změnám, sledujte ale celkové dění na trhu, protože stávající trend jednou dospěje ke svému konci…
Jinak pro ty z vás, kteří po včerejších komentářích stále ještě držíte otevřené dlouhé pozice u CHFJPY, já v tomto obchodě dále setrvávám, protože se v zásadě nic nemění, a i když tento obchod původně vypadal jako intradenní, prozatím se v něm dá pokračovat.
Ostatní měnové páry se pohybují na stejných úrovních jako včera a k tomu je opravdu málo co dodat. Stále se kloním k silnějšímu EURGBP, EURUSD by podle mého názoru měl zůstat v pásmu 1,3880/3930 – 1,4080, GBPUSD by se měl obchodovat, jak je uvedeno výše, u AUDUSD očekávám, že se bude dál lopotně pokoušet o paritu a u USDCAD budu nakupovat při poklesu, přičemž budu respektovat pásmo 1,0150/1,0280.
wtorek, 26 października 2010
Asie prožívá zdravé posilování ochoty k riziku – není to ale jenom další falešný signál?
V reakci na víkendovou schůzku G20 se ke slovu opět přihlásilo již tradiční téma slabšího dolaru a EUR se opět vrátilo do vysokého pásma nad úrovní 1,40 a AUD se přiblížil k paritě. Momentum měnových trhů se ovšem brzy nato změnilo a následoval ostrý obrat, který oba dva páry (a také USD index zahrnující více měn) stáhl zase zpět pod/nad příslušné úrovně, na kterých otevíraly. Britskou libru přes noc také žádné dobré zprávy nečekaly – britský tisk se zaměřil na nadcházející podstatné škrty ve veřejných výdajích a guvernér BoE P. Tucker prohlásil, že britské oživení probíhá nerovnoměrně a že úlohou britské centrální banky je zabránit dalšímu propadu do recese, zatímco podle jeho kolegy Mervyna Kinga nedošlo u cen domů k vůbec žádnému oživení.
Data z USA vysílala smíšené signály – index aktivity chicagského Fedu byl mírně pod původními odhady, vykompenzoval jej ale index dallaského Fedu, který byl naopak oproti původním očekáváním silnější.
Také prodeje již existujících domů předčily očekávání a vzrostly meziměsíčně o 10 % oproti očekávanému poklesu o 8,0 %. Druhý měsíc ve znamení silného oživení tak může naznačovat, že kocovina z ukončení programu daňových úlev už možná polevuje, i když otázka zabaveného zastaveného majetku zůstává stále nejasná. Tyto zprávy poskytly dolaru jistou oporu a umožnily, aby si Wall Street v průběhu dne připsal jisté mírné zisky, i když bankovní sektor byl pod tlakem nadcházejícího oficiálního přehodnocení postupů pro zabavování zastaveného majetku. Americké dluhopisy po volatilní obchodní seanci zůstaly téměř na stejné úrovni, když aukce státních dluhopisů TIPS na 4,5 roku v hodnotě 10 mld. USD poprvé vykázala negativní výnos.
Na začátku asijského obchodování se trh zbavoval „rizikových dlouhých pozic“ patrně v reakci na slova M. El-Eriana, šéfa společnosti PIMCO, že Řecko pravděpodobně v horizontu tří let směřuje ke státnímu bankrotu, protože opatření na snížení rozpočtového deficitu nebudou na zmenšení zadlužení této země stačit. Trh nicméně brzy našel pevnou půdu pod nohama pro pozvolný vzestup. Kalendář událostí zel opět prázdnotou, a tak se hlavním motorem pohybu staly peněžní toky.
V Evropě očekáváme německý index spotřebitelské důvěry GfK a dovozní ceny a švédský index výrobních cen, po kterém bude následovat rozhodnutí švédské centrální banky Riksbank o úrokových sazbách (trh očekává zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 1,0 %), zatímco ve Velké Británii budou zveřejněny revidované údaje o HDP za třetí čtvrtletí, obchodní bilance a index služeb. Britské údaje o HDP by mohly rozhodnout o úspěchu či neúspěchu plánu BoE na kvantitativní uvolňování. Jak se zdá, Asie se domnívá, že riziko je nakloněno k překvapení směrem vzhůru, a v takovém případě by se kvantitativní uvolňování mohlo oddálit – takže si držte klobouky! Vrcholem amerického obchodování bude index S&P, index cen domů Case/Shiller, index spotřebitelské důvěry a index richmondského Fedu.
Data z USA vysílala smíšené signály – index aktivity chicagského Fedu byl mírně pod původními odhady, vykompenzoval jej ale index dallaského Fedu, který byl naopak oproti původním očekáváním silnější.
Také prodeje již existujících domů předčily očekávání a vzrostly meziměsíčně o 10 % oproti očekávanému poklesu o 8,0 %. Druhý měsíc ve znamení silného oživení tak může naznačovat, že kocovina z ukončení programu daňových úlev už možná polevuje, i když otázka zabaveného zastaveného majetku zůstává stále nejasná. Tyto zprávy poskytly dolaru jistou oporu a umožnily, aby si Wall Street v průběhu dne připsal jisté mírné zisky, i když bankovní sektor byl pod tlakem nadcházejícího oficiálního přehodnocení postupů pro zabavování zastaveného majetku. Americké dluhopisy po volatilní obchodní seanci zůstaly téměř na stejné úrovni, když aukce státních dluhopisů TIPS na 4,5 roku v hodnotě 10 mld. USD poprvé vykázala negativní výnos.
Na začátku asijského obchodování se trh zbavoval „rizikových dlouhých pozic“ patrně v reakci na slova M. El-Eriana, šéfa společnosti PIMCO, že Řecko pravděpodobně v horizontu tří let směřuje ke státnímu bankrotu, protože opatření na snížení rozpočtového deficitu nebudou na zmenšení zadlužení této země stačit. Trh nicméně brzy našel pevnou půdu pod nohama pro pozvolný vzestup. Kalendář událostí zel opět prázdnotou, a tak se hlavním motorem pohybu staly peněžní toky.
V Evropě očekáváme německý index spotřebitelské důvěry GfK a dovozní ceny a švédský index výrobních cen, po kterém bude následovat rozhodnutí švédské centrální banky Riksbank o úrokových sazbách (trh očekává zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 1,0 %), zatímco ve Velké Británii budou zveřejněny revidované údaje o HDP za třetí čtvrtletí, obchodní bilance a index služeb. Britské údaje o HDP by mohly rozhodnout o úspěchu či neúspěchu plánu BoE na kvantitativní uvolňování. Jak se zdá, Asie se domnívá, že riziko je nakloněno k překvapení směrem vzhůru, a v takovém případě by se kvantitativní uvolňování mohlo oddálit – takže si držte klobouky! Vrcholem amerického obchodování bude index S&P, index cen domů Case/Shiller, index spotřebitelské důvěry a index richmondského Fedu.
piątek, 15 października 2010
Pozornost na sebe dnes poutají General Electric a šéf Fedu B. Bernanke
Jasně jsme prolomili úroveň 1170 a před dalším vzestupem dojde se vší pravděpodobností k jejímu opětovnému testování. Pokud tato podpora odolá, můžeme očekávat testování hladiny 1200, jinak zamíříme k 1150.
Co se děje?
Evropské akciové trhy dnes se vší pravděpodobností otevřou asi o 0,2 % níže, jelikož americké akciové trhy i přes velmi dobré hospodářské výsledky společnosti Google včera ustupovaly ze svých pozic na pozadí zabavování hypotékami zatíženého majetku ze strany většiny bank. Vedle právních důsledků spočívá největší obava v tom, že podstatná část hypotéčních dluhů se vrátí zpět do rozvah bank a tím se dostane pod tlak jejich solventnost – alespoň pokud jde o rekapitalizaci, kterou je třeba provést ke splnění legislativních požadavků v této oblasti.
Ben Bernanke dnes vystoupí s projevem o měnové politice Federální rezervní banky, kterému bude věnována značná pozornost pro případ, že by poskytl nové informace o stimulačním plánu Fedu – tj. o programu kvantitativního uvolňování s pořadovým číslem 2. Kromě toho nás čeká spousta ekonomických zpráv z USA, ale největší pozornost je třeba věnovat vystoupení předsedy Fedu a zprávě o hospodářských výsledcích společnosti General Electric.
Akcie: pohled zblízka
Výsledková sezóna včera pokračovala zveřejněním hospodářských výsledků společnosti Google a šlo o výsledky velice dobré. Nejdříve se podíváme na čísla: Čistý zisk vzrostl o 32 % z 1,64 mld. USD na 2,17 mld. USD, a předčil tak značně všeobecné očekávání (6,68 USD očekávaných oproti skutečným 7,64 USD). Tržby se zvýšily na 5,48 mld. USD a také předčily odhad analytiků ve výši 5,26 mld. USD. Na základě této zprávy o hospodářských výsledcích můžeme učinit tři závěry. Za prvé, provozní náklady za dané období vzrostly o 22 %, a tlačí tak marže dolů. Vyrovnává to nicméně růst tržeb, který vede k vyšším ziskům. Za druhé, hotovost nebo krátkodobá hotovost v účetní rozvaze vystoupila v předchozím čtvrtletí z hodnoty 30,1 mld. USD na 33,4 mld. USD. To naznačuje, že v nadcházejícím roce bychom mohli očekávat Google v roli akvizitora, a to i u velkých smluv, protože na to, aby mohl koupit nějakou společnost, nepotřebuje nikde žádat o úvěr. Za třetí, společnosti už opět dávají peníze na reklamu, což je pozitivní z širší ekonomické perspektivy. Zda se investiční cykly ve společnostech znovu pozvedají, se teprve uvidí, ale včera zveřejněné výsledky hospodaření společnosti Google jasně naznačují, že tomu tak je.
Co se děje?
Evropské akciové trhy dnes se vší pravděpodobností otevřou asi o 0,2 % níže, jelikož americké akciové trhy i přes velmi dobré hospodářské výsledky společnosti Google včera ustupovaly ze svých pozic na pozadí zabavování hypotékami zatíženého majetku ze strany většiny bank. Vedle právních důsledků spočívá největší obava v tom, že podstatná část hypotéčních dluhů se vrátí zpět do rozvah bank a tím se dostane pod tlak jejich solventnost – alespoň pokud jde o rekapitalizaci, kterou je třeba provést ke splnění legislativních požadavků v této oblasti.
Ben Bernanke dnes vystoupí s projevem o měnové politice Federální rezervní banky, kterému bude věnována značná pozornost pro případ, že by poskytl nové informace o stimulačním plánu Fedu – tj. o programu kvantitativního uvolňování s pořadovým číslem 2. Kromě toho nás čeká spousta ekonomických zpráv z USA, ale největší pozornost je třeba věnovat vystoupení předsedy Fedu a zprávě o hospodářských výsledcích společnosti General Electric.
Akcie: pohled zblízka
Výsledková sezóna včera pokračovala zveřejněním hospodářských výsledků společnosti Google a šlo o výsledky velice dobré. Nejdříve se podíváme na čísla: Čistý zisk vzrostl o 32 % z 1,64 mld. USD na 2,17 mld. USD, a předčil tak značně všeobecné očekávání (6,68 USD očekávaných oproti skutečným 7,64 USD). Tržby se zvýšily na 5,48 mld. USD a také předčily odhad analytiků ve výši 5,26 mld. USD. Na základě této zprávy o hospodářských výsledcích můžeme učinit tři závěry. Za prvé, provozní náklady za dané období vzrostly o 22 %, a tlačí tak marže dolů. Vyrovnává to nicméně růst tržeb, který vede k vyšším ziskům. Za druhé, hotovost nebo krátkodobá hotovost v účetní rozvaze vystoupila v předchozím čtvrtletí z hodnoty 30,1 mld. USD na 33,4 mld. USD. To naznačuje, že v nadcházejícím roce bychom mohli očekávat Google v roli akvizitora, a to i u velkých smluv, protože na to, aby mohl koupit nějakou společnost, nepotřebuje nikde žádat o úvěr. Za třetí, společnosti už opět dávají peníze na reklamu, což je pozitivní z širší ekonomické perspektivy. Zda se investiční cykly ve společnostech znovu pozvedají, se teprve uvidí, ale včera zveřejněné výsledky hospodaření společnosti Google jasně naznačují, že tomu tak je.
czwartek, 14 października 2010
Forexový blog Kena Vekslera: Jak zábavná je jízda na horské dráze bez zatáček?
Vážení, jízda na horské dráze pokračuje. Je tu ale jeden důležitý rozdíl. Vypadá to, že na téhle jízdě nejsou žádné zatáčky a obraty, spíše jde o vytvalou jízdu v jednom směru. Výprodej USD stále pokračuje a jakýkoli náznak polevující ochoty riskovat je rychle zapuzen.
Včera v noci vypadalo vše poměrně klidně, dokud se MAS (Měnový úřad Singapuru) nerozhodl rozšířit pásmo, ve kterém se SGD obchoduje. Byli jsme svědky okamžitého výprodeje USDSGD a na konci seance se tento pár přiblížil poklesu o 200 bazických bodů. Tento katalyzátor byl hnací silou dalšího propadu USD, což způsobilo, že index Nikkei následně uzavřel o 1,8 % výše a americké akcie své obchodování uzavřely stejně silně.
Celkově krok MAS znamená, že pár EURUSD definitivně posílil, stop-lossy se nacházejí nad úrovněmi 1,4050/60 a pár dnes ráno překonal domnělou hranici 1,4100. AUDUSD vypadá stejně zdravě a je nyní jen o vlásek od parity. Vůbec mu nepomáhá hvězdný index spotřebitelských cen, který jasně naznačuje výsledek 3,8 %, což je skutečně pohodlně nad horní hranicí tolerančního pásma RBA ve výši 3 %. Jako Australan vám můžu říci, že máme obecně u většiny věcí nízkou toleranci. RBA má však obzvláště nízkou toleranci vůči nadměrně vysoké inflaci, takže včera oznámená data byla tím posledním, na co RBA na svém minulém zasedání čekala. Mezi řádky čtěte… Na příštím zasedání, které se bude konat ve stejném termínu jako Melbourne Cup, očekávejme navýšení úrokových sazeb. Nad úrovní 1,000 se skutečně velice těžko dělají nějaké odhady, cenový pohyb ale nyní budou pravděpodobně ovlivňovat psychologické hranice. U měnového páru USDCAD jsme se parity už vlastně dotkli a pár se dnes ráno obchoduje těsně pod ní, takže během dne může být realistickým cílem úroveň 0,9930.
DXY musí na cestě mezi svojí současnou pozicí a úrovní 76,85 překonat ještě několik překážek, ale nebuďte překvapeni, pokud k tomu dojde poměrně rychle.
Během dnešního obchodování nás čekají údaje o počtu pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA a data týkající se kanadské obchodní bilance. Ani jeden z těchto údajů v této fázi pravděpodobně americkému dolaru příliš neprospěje.
Stále se přimlouvám za to, přistupovat ke spotovému trhu po vedlejší koleji, a trvám na užívání opcí, přičemž nejdůležitější je zaměřit se na možnou ziskovou strategii typu risk reversal na základě kalendářních spreadů se vzdálenějšími daty. V této oblasti se stále ještě možnosti ziskových obchodů nabízejí a jde jen o to za nimi jít.
Pokud jde o makroekonomická témata: ano, Fed přistoupí k druhé vlně kvantitativního uvolňování, a ano, dojde k tomu pravděpodobně v listopadu. Trh podle mého názoru jednoduše čeká na konečné potvrzení tohoto kroku a už jen samotné toto potvrzení by mělo přinést určitý obrat v dosavadním tragickém propadu amerického dolaru. Rozhodněte se sami, ale pamatujte na má slova: blíží se zvrat a slovo bouřlivý jej ani zdaleka nevystihuje.
Včera v noci vypadalo vše poměrně klidně, dokud se MAS (Měnový úřad Singapuru) nerozhodl rozšířit pásmo, ve kterém se SGD obchoduje. Byli jsme svědky okamžitého výprodeje USDSGD a na konci seance se tento pár přiblížil poklesu o 200 bazických bodů. Tento katalyzátor byl hnací silou dalšího propadu USD, což způsobilo, že index Nikkei následně uzavřel o 1,8 % výše a americké akcie své obchodování uzavřely stejně silně.
Celkově krok MAS znamená, že pár EURUSD definitivně posílil, stop-lossy se nacházejí nad úrovněmi 1,4050/60 a pár dnes ráno překonal domnělou hranici 1,4100. AUDUSD vypadá stejně zdravě a je nyní jen o vlásek od parity. Vůbec mu nepomáhá hvězdný index spotřebitelských cen, který jasně naznačuje výsledek 3,8 %, což je skutečně pohodlně nad horní hranicí tolerančního pásma RBA ve výši 3 %. Jako Australan vám můžu říci, že máme obecně u většiny věcí nízkou toleranci. RBA má však obzvláště nízkou toleranci vůči nadměrně vysoké inflaci, takže včera oznámená data byla tím posledním, na co RBA na svém minulém zasedání čekala. Mezi řádky čtěte… Na příštím zasedání, které se bude konat ve stejném termínu jako Melbourne Cup, očekávejme navýšení úrokových sazeb. Nad úrovní 1,000 se skutečně velice těžko dělají nějaké odhady, cenový pohyb ale nyní budou pravděpodobně ovlivňovat psychologické hranice. U měnového páru USDCAD jsme se parity už vlastně dotkli a pár se dnes ráno obchoduje těsně pod ní, takže během dne může být realistickým cílem úroveň 0,9930.
DXY musí na cestě mezi svojí současnou pozicí a úrovní 76,85 překonat ještě několik překážek, ale nebuďte překvapeni, pokud k tomu dojde poměrně rychle.
Během dnešního obchodování nás čekají údaje o počtu pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA a data týkající se kanadské obchodní bilance. Ani jeden z těchto údajů v této fázi pravděpodobně americkému dolaru příliš neprospěje.
Stále se přimlouvám za to, přistupovat ke spotovému trhu po vedlejší koleji, a trvám na užívání opcí, přičemž nejdůležitější je zaměřit se na možnou ziskovou strategii typu risk reversal na základě kalendářních spreadů se vzdálenějšími daty. V této oblasti se stále ještě možnosti ziskových obchodů nabízejí a jde jen o to za nimi jít.
Pokud jde o makroekonomická témata: ano, Fed přistoupí k druhé vlně kvantitativního uvolňování, a ano, dojde k tomu pravděpodobně v listopadu. Trh podle mého názoru jednoduše čeká na konečné potvrzení tohoto kroku a už jen samotné toto potvrzení by mělo přinést určitý obrat v dosavadním tragickém propadu amerického dolaru. Rozhodněte se sami, ale pamatujte na má slova: blíží se zvrat a slovo bouřlivý jej ani zdaleka nevystihuje.
Akcie s propadem USD posilují; očekává se zveřejnění výsledků firmy Google
Včera jsme jednoznačně prolomili úroveň 1170 a předpokládáme, že trhy otevřou nad touto hladinou. Pokud tomu tak skutečně bude, velmi brzo čekejme testování úrovně 1200; v opačném případě potom můžeme po několik dalších dnů očekávat opětovné testování úrovně 1170.
Co se děje?
Evropské akciové trhy s největší pravděpodobností dnes otevřou o nějakých 0,2 % výše, protože společnost JPMorgan včera zveřejnila poměrně slušné hospodářské výsledky. Za zmínku ovšem stojí, že rezervy (při nižších ztrátách ze špatných úvěrů, než se původně očekávalo) představovaly 1,5 mld. USD z celkového čistého zisku ve výši 4,4 mld. USD, a pokud bychom tedy odečetli rezervy, banka JPMorgan by svými výsledky nenaplnila všeobecná očekávání. Trh je však v poslední době ve velmi býčí náladě a zdá se, že tato skutečnost se na přijetí výsledků ohlášených bankou JPMorgan příliš neprojevila. Dnes čekáme na zveřejnění výsledků firmy Google (po skončení obchodování).
Akcie: pohled zblízka
Výsledková sezóna včera pokračovala zprávou společnosti JPMorgan. A byla to zajímavá zpráva. Tržby poklesly o 15 % a nárůst marží nebyl tak působivý, takže hospodářské výsledky neměly vyvolat takovou býčí reakci, jaká byla zaznamenána. Více než třetina zisků byly rezervy, a pokud je z uveřejněného zisku na akcii vyjmeme, pak by JPMorgan dosáhl zisku na akcii ve výši asi 70 centů místo uváděných 1,01 USD. Předpokládaný odhad byl 0,88 USD, což by bylo jasně mimo, pokud bychom odečetli rezervy. Tento výsledek potvrzuje náš celkový odhad situace finančního sektoru v Evropě i USA, podle něhož nyní porostou provozní náklady a příjmy budou klesat, což dostane výsledky pod silný tlak.
Co se děje?
Evropské akciové trhy s největší pravděpodobností dnes otevřou o nějakých 0,2 % výše, protože společnost JPMorgan včera zveřejnila poměrně slušné hospodářské výsledky. Za zmínku ovšem stojí, že rezervy (při nižších ztrátách ze špatných úvěrů, než se původně očekávalo) představovaly 1,5 mld. USD z celkového čistého zisku ve výši 4,4 mld. USD, a pokud bychom tedy odečetli rezervy, banka JPMorgan by svými výsledky nenaplnila všeobecná očekávání. Trh je však v poslední době ve velmi býčí náladě a zdá se, že tato skutečnost se na přijetí výsledků ohlášených bankou JPMorgan příliš neprojevila. Dnes čekáme na zveřejnění výsledků firmy Google (po skončení obchodování).
Akcie: pohled zblízka
Výsledková sezóna včera pokračovala zprávou společnosti JPMorgan. A byla to zajímavá zpráva. Tržby poklesly o 15 % a nárůst marží nebyl tak působivý, takže hospodářské výsledky neměly vyvolat takovou býčí reakci, jaká byla zaznamenána. Více než třetina zisků byly rezervy, a pokud je z uveřejněného zisku na akcii vyjmeme, pak by JPMorgan dosáhl zisku na akcii ve výši asi 70 centů místo uváděných 1,01 USD. Předpokládaný odhad byl 0,88 USD, což by bylo jasně mimo, pokud bychom odečetli rezervy. Tento výsledek potvrzuje náš celkový odhad situace finančního sektoru v Evropě i USA, podle něhož nyní porostou provozní náklady a příjmy budou klesat, což dostane výsledky pod silný tlak.
Subskrybuj:
Posty (Atom)
Posty
