21.12. Macro Update: Chiny pompują akcje, a inwestorzy czekają na LTRO

Mads Kofoed, Macro Strategist, Saxo Bank

Apetyt na ryzyko wczoraj nadal rósł po tym jak chiński „zespół antykryzysowy”, czyli Krajowy Fundusz Ubezpieczeń Społecznych, zdecydował, że ma już dość, i ogłosił wsparcie krajowego rynku akcji dodatkowymi 10 miliardami juanów – więcej o chińskiej interwencji w dzisiejszym FX Update Andrew Robinsona.

LTRO Europejskiego Banku Centralnego – dziś znów wszyscy patrzą na Europę
Po raz n-ty w tym roku oczy wszystkich inwestorów zwrócone będą na Europę, gdzie o godzinie 10.15 GMT ruszyć ma tzw. Operacja Refinansowania Długoterminowego (Long-Term Refinancing Operation – LTRO).

Trzyletnia LTRO, wprowadzona w trakcie ostatniego posiedzenia EBC (wraz z obniżonymi wymaganiami dotyczącymi zabezpieczeń), umożliwia bankom zawieranie transakcji carry trade na obligacjach skarbowych strefy euro. Innymi słowy, banki zostaną zachęcone do pożyczania z EBC na 1%, skupowania obligacji skarbowych państw peryferyjnych i zarabiania na spreadzie rentowności.

Uwzględniając niższe wymagania dotyczące zabezpieczeń, banki mogą kupować obligacje o rentownościach wyższych niż było to dotychczas możliwe, tym samym zyskując szansę na wyższy zarobek. Z tym wszystkim wiąże się tylko pewien drobny problem: jak przekonać banki do skupowania długu, którego wszyscy unikają jak ognia? Wkrótce przekonamy się, czy bogatsze banki europejskie dadzą się skusić – zobaczymy też, ile są w stanie zaryzykować, kupując wątpliwej jakości obligacje.

Czy indeks zaufania konsumentów strefy euro ponownie spadnie?
Nie powinno nas dziwić to, że zaufanie konsumentów w strefie euro spada – pogłębiający się kryzys zadłużeniowy tylko pogarsza inne problemy, takie jak m.in. stopa bezrobocia na poziomie 10,3%. Analitycy spodziewają się grudniowego spadku do -21 (pierwsza publikacja) w stosunku do -20,4 w listopadzie.

Macro Update powróci 2 stycznia. Wesołych Świąt!