Komentarz Kena Vekslera

Dzień dobry,

W związku ze zbliżającymi się Świętami, widzimy coraz mniej ciekawych, zaskakujących wydarzeń na rynkach. Jedyną zaletą tej sytuacji jest fakt, że możecie zrobić sobie przerwę od moich komentarzy.
W skrócie, nie mamy praktycznie nic do omówienia a dla tych z Was którzy przeczytali wczorajszy komentarz, strategia na dziś jest taka sama.
Ostatni tegoroczny komentarz przypada na jutro a następny pojawi się 5 stycznia – miejmy nadzieję, że wtedy rynki się ożywią.
W międzyczasie:
USDJPY: Nie zbliżać się
GBPUSD: Sprzedawać zwyżki
AUDUSD: Sprzedawać zwyżki
EURUSD: Zablokowany na 1,4370, sprzedawać zwyżki

Z pozdrowieniami,

Ken Veksler

Szybki wzrost cen CDS oraz oprocentowania obligacji rzadowych w krajach tzw. PIIGS

Opracowal Piotr Wilczynski


Szybki wzrost cen CDS oraz oprocentowania obligacji rzadowych w krajach tzw. PIIGS, może to oznaczac, ze ponownie EURUSD będzie pod presja.
Z OSTATNIEJ CHWILI: MOODYS OBNIZA RATING GRECJII DO A2 Z A1 ( EURUSD w dol o 25 pips ).
Spodziewamy sie pozytywnej niespodzianki po danych dotyczacych sprzedazy domow na rynku wtornym, co moze pozwolic na kolejne wzrosty indeksow gieldowych ( my sugerujemy kupno na dolkach w dniu dzisiejszym )
Publikacje Makroekonomiczne
UK 10:30 polskiego czasu PKB Kw. Do Kw. ( 3 Kw ) przew. Rynkowe -0,1%
US 14:30 polskiego czasu PKB / Konsumpcja przew. Saxo 2.7%/2.9%, przew. Rynkowe 2.8%/2.9%
US 16:00 polskiego czasu Sprzedaz domow na rynku wtornym przew. Saxo 6.3m/3.3%, przew. Rynkowe 6.25m/2.5%
Indeksy
DAX: Kupuj w okolicach 5885 z celem na 5920. Stop/loss ponizej 5868.
FTSE: Kupuj w okolicach 5255 z celem na 5285. Stop/loss ponizej 5245.
S&P500: Kupuj w okolicach 1104 z celem na 1110. Stop/loss ponizej 1102..
Opcje walutowe:
EURUSD: Gamma sprzedawana, pozostale parametry bez zmian. RR dla EUR posiadaja wartosci zblikne do parytetu, rowniez wyglada na to ze sa kupowane.
USDJPY: Ta sama historia ze sprzedaza opcji o krotkim terminie wygasniecia z barierami w okolicach ATM (at-the-money; okolice aktualnego kursu na rynku fx spot) i wygasnieciem ponizej miesiaca podczas gdy zmiennosc opcji o srednim terminie wygasniecia byla kupowana caly dzien w zwiazku z ruchem na rynku spotowym do szczytow na 9150 przed pozniejszymi spadkami.
AUDUSD: Zmiennosc w gore gdy spot testuje nowe minima podras azjatyckiej sesji. Wciaz kilku wytrwalych kupcow opcji o niskiej delcie , termin wygasniecia 1-2 m-ce - strike 0.94-0.95

Waluty
EURUSD: Spodziewamy się konsolidacji pomiędzy 1.4265 – 1.4330.
USDJPY: Kupuj na spadkach do 91 w kierunku potencjalnego wzrostu do 92. Stop/loss poniżej 90.5
EURJPY: Wciaz kupujemy na spadkach w kierunku 129.90 , cel 130.75 i 131.50. Stop loss ponizej 129.50
GBPUSD: Powyzej 1.6025 mamy hanse na odbije w kierunku 1.61. Ponizej 1.60 spodziewamy sie poglebienia spadkow.
AUDUSD: Odbicie z polomu 0.8765 ma hanse osiagnac 0.8860. Stop Loss ponizej 0.8740.
EURPLN – opory: 4.2317 silny, 4.2430 silny, 4.2615, wsparcia: 4.1730, 4.1548, 4.1478 EUR/PLN stawia wyzwanie 9-miesięcznej linii trendu spadkowego (od marcowego szczytu) w okolicach 4.2317. Przełamanie otwiera drogę do 4.3280 i wyżej. Poniżej 4.1140 odwrót.

USDPLN – opory: 2.9497, 2.9565 silny, 2.9775 silny, wsparcia: 2.8950, 2.8578, 2.8480 silne, USD/PLN nadal silny przez poziomy 2.8720 by przetestować 2.9465 (Listopadowy szczyt) przed 2.9955. Jakiekolwiek spadki utworzą odbicie powyżej 2.7916 na wyższym poziomie w stosunku do ostatniego odbicia. Poniżej tego poziomu inwestorzy nastawieni na wzrosty spasują.

Kontrakty Futures
ZLOTO: Sprzedawaj na przelamaniu 1088, cel 1072. Stop powyżej 1093.
SREBRO: Sprzedawaj na przelamaniu 16.89, cel 16.5. Stop powyżej 17.03.
ROPA (CLZ0): Kupno na dolkach w kierunku71.80, cel 73.80. Stop ponizej 71.10.

Komentarz Kena Vekslera

Dzień dobry,
Dosyć spokojna noc jako, że wszyscy i tak oczekiwali, że jedynym wyjątek będzie EURCHF który gwałtownie spadł do 1,4815 ale potem szybko powrócił do 1,4925 w momencie pisania tego komentarza. Trudno powiedzieć co (czy cokolwiek) chodzi po głowach ludziom z SNB, ale bez wątpienia rynek oczekuje ich zaangażowania. Nawet nie staram się wyrazić swojej opinii na ten temat z wyjątkiem spostrzeżenia, że ruch ten powinien odbyć się już dawno temu i że cieszę się na myśl o nim.
Idąc dalej i patrząc na szerszą perspektywę rynkową, nadal nic dla Was nie mam, to Świąteczny tydzień i jedyne co mogę zasugerować to dokończyć zakupy i spędzić miło czas z najbliższymi. Ostatnią rzeczą którą ktokolwiek z nas powinien robić to analizować potencjalne wejście w ten wąski rynek.
Jednakże, dla tych z Was którzy nie są w stanie się powstrzymać, poniżej przedstawiam krótki komentarz:
EURUSD: Niżej, oczekiwać przełamania poziomu 1,4280 i dotknięcia 1,4250 w ciągu najbliższych kilku dni.
GBPUSD: Kontynuować sprzedawanie, 1,6350 to na dzień dzisiejszy top.
USDJPY: Strategia ‘play the range’, 90,80 do 88,80
AUDUSD: Sprzedawać wzrosty.

Ten tydzień przyniesie więcej komentarzy, ale jak sami widzicie, nie będą one tak wybuchowe lub ekscytujące jak moje poprzednie próby.

USD Indeks kontynuuje z miejsca w którym skończył w piątek

Przygotował Paweł Kalinowski
Zaczynamy dzisiaj w spokojnym tonie w sensie danych makroekonomicznych, lecz następne pare dni będzie obfitować w kilka publikacji: PKB, dane o sektorze budowlanym, Dochod osobisty, Indeks zaufania konsumenta Uniwersytetu Michigan.
Dolar indeks kontynuuje z miejsca w którym skończył w piątek, gdy ceny korporacyjnych CDS (Credit Default Swaps) pozostają bez zmian. Oczekujemy dzisiaj kontynuacji realizowania zysków na rynkach akcji i nasze stanowisko na dzisiaj to „sprzedawaj na przełamaniu“.
Chicago FED National Activity Index ma się poprawić z poziomu październikowego odczytu na poziomie -1.08. Odczyt poniżej 0 wskazuje, iż gospodarka USA nadal rośnie poniżej historycznych trendów.
Publikacje Makroekonomiczne
USA 14:30 czasu polskiego Chicago FED National Activity Index (LIST) Wczesniej: -1.08
Kanada 14:30 czasu polskiego Sprzedaż detaliczna Konsensus: 0.8% Wczesniej: 1%
Kanada 14:30 czasu polskiego Sprzedaż detaliczna z wykluczeniem sprzedaży samochodów Miesiąc-do-Miesiąca (LIST) Konsensus: 0.3% Wczesniej: 1.1%
Indeksy
DAX: Sprzedawaj na przełamaniu 5825 z celem na 5804. Stop/loss powyżej 5835.
FTSE: Sprzedawaj na przełamaniu 5190 z celem na 5163. Stop/loss powyżej 5205.
S&P500: Sprzedawaj na przełamaniu 1094 z celem 1087. Stop/loss powyżej 1097.
Opcje walutowe:
EURUSD: Gamma była kupowana w czasie sesji nowojorskiej w piątek, gdy rynek fx spot spadł grubo poniżej 1.4300, co powinno implikować więcej impetu dla wzrostu USD. Widzieliśmy także zainteresowanie kupnem opcji PUT 1.39 z terminem wygaśnięcia 30 Grudnia.
USDJPY: Raczej spokojna sesja z opcjami o krótkim okresie wygaśnięcia sprzedawanymi i opcjami o długim terminie wygaśnięcia trzymającymi się nieźle. Obserwowaliśmy sprzedaż z barierami 90 – 9050 z terminami wygasniecia w trakcie tygodnia, wiec ruchy na rynku fx spot powinn być ograniczone.
AUDUSD: Spot kontynuuje spadki, powodując wzrost zmienności opcji o średnim terminie zapadalności. Widzimy kupców na opcje z barierami powyżej i poniżej aktualnego kursu spot z terminami wygaśnięcia od 1-3 miesięcy.

Waluty
EURUSD: Spodziewamy się konsolidacji pomiędzy 1.4285 – 1.4380. Wybicie do góry, faworyzuje ruch do 1.4450 przed kolejnymi spadkami.
USDJPY: Kupuj na spadkach do 90.10-20 w kierunku potencjalnego odbicia do 90.75, a następnie 90.95. Stop/loss poniżej 89.85.
EURJPY: Kupuj na spadkach do 129.20 lub wybicie powyżej 129.85, by przestowac poziomy powyżej 130 w kierunku 130.80.
GBPUSD: Istnieje szansa, że znajdziemy bazę na 1.61 na odbicie do 1.6185, możliwe wzrosty do 1.6250. Stop/loss poniżej 1.6050.
AUDUSD: Prawdopodobna konsolidacja 0.8810-0,8900. Przełamania poniżej faworyzuje spadek do 0.8750.
EURPLN – opory: 4.2317 silny, 4.2430 silny, 4.2615, wsparcia: 4.1730, 4.1548, 4.1478 EUR/PLN stawia wyzwanie 9-miesięcznej linii trendu spadkowego (od marcowego szczytu) w okolicach 4.2317. Przełamanie otwiera drogę do 4.3280 i wyżej. Poniżej 4.1140 odwrót.

USDPLN – opory: 2.9497, 2.9565 silny, 2.9775 silny, wsparcia: 2.8950, 2.8578, 2.8480 silne, USD/PLN nadal silny przez poziomy 2.8720 by przetestować 2.9465 (Listopadowy szczyt) przed 2.9955. Jakiekolwiek spadki utworzą odbicie powyżej 2.7916 na wyższym poziomie w stosunku do ostatniego odbicia. Poniżej tego poziomu inwestorzy nastawieni na wzrosty spasują.

Kontrakty Futures
ZLOTO: Wzrosty ograniczone do 1119. Sprzedawaj na tym poziomie w kieunku testu poniżej 1100, cel 1000. Stop powyżej 1123.
SREBRO: Sprzedawaj na wzrostach do 17.45 z kierunku ponownego testu 17.20. Stop powyżej 17.55.
ROPA (CLZ0): Sytuacja geo-polityczna udzieli wsparcia. Rynek powinien znajdować się dzisiaj w przedziale 74.10-75.30.

Codzienny komentarz ekonomiczny

Opracowal Piotr Wilczynski
Greckie CDS (Credit Default Swaps) wciaz rosna, korporacyjne bez zmian. IFO podczas europejskiej sesji moze miec wplyw na zachowanie rynku, bez waznych danych z USA. Atrakcja dzisiejszego dnia moga byc *Trzy wiedzmy*
EURUSD cierpi z powodu *greckiej sytuacji*, wyglada rowniez, ze powraca negatywna korelacja pomiedzy USD i gielda, m.in dlatego proponujemy sprzedaz na wzrostach w dniu dzisiejszym.
BOJ – bez zmian jesli chodzi o decyzje w sprawie stop procentowych.
Publikacje Makroekonomiczne
EU – Niemcy – 10.00 polskiego czasu – Indeks IFO
Indeksy
DAX: Sprzedaj w okolicach 5834, cel 5775. Stop Loss powyzej 5860.
FTSE: Sprzedaj na wzrostach w kierunku 5220, cel 5176. Stop Loss powyzej 5238.
S&P500: Sprzedaj na wzrostach w kierunku 1102, cel 1093. Stop Loss powyzej 1106.

Waluty
EURUSD: Opor w okolicach 1.4410, jednak mocniejsza korekta pozwoli na wzrosty nawet w okolice 1.4480, gdzie mozna spodziewac sie ataku podazy. Jesli 1.4480 utrzyma sie jako opor mozemy powrocic w okolice poziomu 1.43.
USDJPY: Baza w okolicach 89. Kupno na dolkach, mozliwy test 90.75, stop loss ponizej 88.90.
EURJPY: Kupno na dolkach w okolicach 128.50, cel 129.50, a nawet 130. Stop Loss ponizej 127.90
AUDUSD: Korekta moze osiagnac 0.8910/20, rowniez na tych poziomach rozwazamy zajede krotkiej pozycji, cel 0.8810. Stop Loss powyzej 0.8980
EURPLN: opor 4.2005, 4.2317 silny, 4.2430 silny. Wsparcie 4.1548, 4.1478, 4.1270 silne. Przelom przez 4.1975/2125 stworzylo mozliwosc testu 9m linii trendu na 4.2430, przelom otworzy droge do 4.3280. Ponizej 4.1140 moze odwrocic w/w scenariusz.
USDPLN: opor 2.9465 silny, 2.9565 silny, 2.9775 silny. Wsparcie 2.8578, 2.8480, 2.8225. Przedluzone wzmocnienie przez 2.8720 do celu 2.9465, a nawet 2.9955. Jesli przelamie 2.7885/7916 wowczas byki zostana zepchniete do defensywy i moze pojawic sie ryzyko powrotu do 2.7175/2.6960.

Kontrakty Futures
ZLOTO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 1116 i celem na 1098. Stop/loss powyzej 1122.
SREBRO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 17.50 i celem 17.10. Stop/loss powyzej 17.70.
ROPA (CLZ0): Sprzedawaj w okolicach 73 z celem na 71.00. Stop/loss powyzej 73.70.

Komentarz Kena Vekslera

Dzień dobry,
Nawet nie wiem jak opisać wczorajszą noc i to jak najprawdopodobniej dzisiejszy dzień będzie wyglądał.. hmm.. BRZYDKO!
Dla tych spośród Was którzy wszelkie wczorajsze ruchy przypisują FOMC – żarty z siebie robicie i powinniście odłożyć prochy. Gorzka rzeczywistość jest taka, że nasz gość Ben nie ogłosił zupełnie nic nowego i z całą pewnością potwierdził retorykę „wydłużonego okresu”. W związku z tym USD nie odnotował żadnych pokaźnych ruchów. Było kilka (pseudo) nowych komentarzy dotyczących odporności rynków finansowych, a wśród nich ten diament: ‘Financial market conditions have become more supportive of economic growth’ co w wolnym tłumaczeniu znaczy, że warunki na rynkach finansowych stały się bardziej sprzyjające dla rozwoju ekonomicznego. Ten komentarz niektórzy odebrali jako zapowiedź, że Fed w najbliższym czasie będzie przygotowywał rynki do rozpoczęcia dyskusji na temat strategii wyjścia, ale tylko do dyskusji i tylko o strategiach…
Dobrze, Ben już się nasłuchał (moje nowe ulubione hobby); skupmy się na tym co się dzieje. Interesującym w później sesji europejskiej był nieznaczny spadek USD związanym z próbą dosięgnięcia krótkoterminowych pozycji krótkich. Funt brytyjski i Euro osiągnęły najwyższe poziomy sesji, ale bardzo szybko powróciły w dół przed ogłoszeniem FOMC. Niecałe 4 godziny później rozpoczął się istny chaos, spowodowany głównie dalszą degradacją ratingu Grecji. Komentarze greckiego ministra finansów który stwierdził, że degradacja jest uzasadniona, gdyż jego kraj nie jest wiarygodny, dolały oliwy do ognia. Interesujące. To zwróciło naszą uwagę na bardzo cienki rynek świąteczny pozbawiony praktycznie jakichkolwiek konkretnych ruchów. To spowodowało otwarcie EUR i GBP z dużą przerwą do dołu i dzisiejszy poranek nie wykazuje żadnych oznak odwrócenia tej sytuacji.
Do tych, którzy się nie zgadzają – zdecydowanie zalecam przeanalizowanie DXY w celu lepszego zrozumienia jak to wszystko wygląda w stosunku do dolara.
W ciągu dnia, sprzedawaj wzrosty i kupuj dolara, albo jeszcze lepiej, w ogóle pozostań poza tym bardzo brzydkim rynkiem. Funt brytyjski będzie miał trudności powyżej 1,6270/80 a EURUSD dotrze do 1,4450/70 ale zostanie z powrotem brutalnie sprowadzone na dół. Na dzień dzisiejszy, to jednokierunkowa autostrada i jak mawiają w klasykach, „if you’re not with us, you’re against us”.

Z pozdrowieniami,
Ken Veksler.

Codzienny komentarz ekonomiczny

Opracowal Pawel Kalinowski
FED ponownie obiecuje utrzymywac „wyjatkowo niskie“ stopy procentowe przez „dlugi okres czasu“. 10-letnia prognoza inflacji wzrosla o 20 punktow bazowych w ciagu 5 dni a USD ponownie umacnia sie po publikacji stanowiska FED. Korporacyjne CDS (Credit Default Swaps) znizkuja i wiekszosc spreadow kredytowych takze zachowuje sie przyzwoicie.
DAX zamkna sie na nowym rekordowym poziomie, S&P500 prawie bez zmian. W zwiazku z tym, iz miary ryzyka nadal sa korzystne, nasze stanowisko na dzisiaj to „kupuj na spadkach“ jesli chodzi o rynki akcji.
Uwaga na poziom 0.8834 EURGBP, gdyz dane o sprzedazy detalicznej w Wielkiej Brytanii i impet GBP moze spowodowac wybicie do dolu.
Publikacje Makroekonomiczne
Wielka Brytania 10:30 czasu polskiego Sprzedaz detaliczna w Wielkiej Brytanii Miesiac-do-Miesiaca (LIST) Konsensus: 0.5% Wczesniej: 0.4%
USA 14:30 czasu polskiego Liczba wnioskow o zasilki dla bezrobotnych / Liczba zarejestrowanych bezrobotnych Konsensus: 465 000 / 5170 000 Wczesniej: 474 000 / 5 157 000
USA 16:00 czasu polskiego Wskazniki wyprzedzajace Miesiac-do-Miesiaca (LIST) Konsensus: 0.7% Wczesniej: 0.3%
Indeksy
DAX: Kupuj na spadkach w kierunku 5860 z celem 5920. Stop/loss ponizej 6835.
FTSE: Kupuj na spadkach w kierunku 5280 z celem na 5330. Stop/loss ponizej 5260.
S&P500: Kupuj na spadkach w kierunku 1104 z celem na 1115. Stop/loss ponizej 1099.

Waluty
EURUSD: Sprzedawaj na wzrostach do 1.4430-50, potencjalne spadki mozliwe do poziomu 1.43. Jedynie powyzej 1.4520 mozliwe beda mocniejsze wzrosty.
USDJPY: Prawdopodobnie znajdzie wsparcie na poziomie 89.85-00, mozliwe wzrosty do 90.75.
EURJPY: Sprzedaj wybicie ponizej 129.50, lub wzrost do 130.25, z celem 129.0. Stop/loss powyzej 130.70.
GBPUSD: Sprzedawaj na wzrostach do 1.6275-85 z mozliwymi spadkami przez 1.62 w kierunku 1.6170. Stop/loss powyzej 1.6340.
AUDUSD: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 0.8920, w kierunku nastepnego wsparcia w postaci sredniej kroczacej na poziomie 0.8845. Mocny opor na 0.8960.
EURPLN: opor 4.2430 silny, 4.2615, 4.2740 silny. Wsparcie 4.1548, 4.1478, 4.1270 silne. Przelom przez 4.1975/2125 stworzylo mozliwosc testu 9m linii trendu na 4.2430, przelom otworzy droge do 4.3280. Ponizej 4.1140 moze odwrocic w/w scenariusz.
USDPLN: opor 2.9465 silny, 2.9565 silny, 2.9775 silny. Wsparcie 2.8505, 2.7850, 2.7365. Przedluzone wzmocnienie przez 2.8720 do celu 2.9465. Jesli przelamie 2.7885 wowczas moze nastapic opoznienie i moze pojawic sie ryzyko powrotu do 2.7175/2.6960.

Kontrakty Futures
ZLOTO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 1135 i celem na 1115. Stop/loss powyzej 1143.
SREBRO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 17.65 i celem 17.35. Stop/loss powyzej 17.80.
ROPA (CLZ0): Sprzedawaj w okolicach 72.50 z celem na 71.00. Stop/loss powyzej 73.25.

16/12 Trader's Diary

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory

A great night to be an Australian mortgage holder as deputy RBA Governor Battelino commented in no uncertain terms that thanks to the greed of local Australian banks the job of the RBA in raising rates has effectively been done….

Well sort of. What he did really say was that due to the local institutions hiking rates over and above recent official rises the OCR has now moved into “fair value” or a normal range and that there should now be a leveling out of further moves by the RBA.

This was enough to send the AUD into a tail spin and the cross that I have been bearish for some time on tripped stop orders sitting below the 0.9000 handle and was further helped on its way with disappointing GDP data. Needless to say “Merry Christmas” for me. Looking ahead for this pair I see small squeezes higher that are on a corrective path but I remain bearish and target 0.8780 before the end of this week.

Right enough of my unadulterated happiness, let’s look at the central bank mania that is today. We’ve started off with the Swedish Riks bank which has left rates unchanged and release a more dovish comment this morning than expected but to little avail to the EURSEK cross which at the time of print remains relatively unmoved. Next on the agenda is the Norges bank which promises to hold a surprise 25bps hike, and if failing to deliver on that will undoubtedly provide hawkish commentary that will serve the purpose.

Otherwise we have the FOMC tonight which should leave us breathless… Well not really, our man Ben most likely will not deviate from recent language and continue on the low rates for an extended period rhetoric…. Either way I remain a dollar bull and look for further upside out of the greenback. We also have EZ CPI and UK Unemployment, both of which should ensure that the respective crosses remain capped on small corrective moves higher.

With regard the majors I see the following today;

EURUSD: Capped at 1.4570/80, and I’m a cautious seller into those levels, but warn punters out there to be wary of ugly stops sitting just above.

GBPUSD: Sell, sell, sell…. 1.6350 is the level today if you even see it there and I continue to target 1.6150/00

USDCAD: Play the range, if aint broke don’t fix it. Sell into 1.0650/80 and take them back around 1.0580

USDJPY: Look for a nasty squeeze into 90.30 and from there sell your grandmother, this thing is going lower and I look for 89.30 as the first target followed by clean outs of weak stops into 88.80

AUDUSD: Refer above but the short message is SELL!

AUDNZD: I remain short 25% of my original position and now firmly target 1.2470/50 for limit orders.

15/12 Trader's Diary

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory, Saxo Bank

Tight ranges prevail overnight as the theme of tighter volume/liquidity continues and if anything gathers momentum. Everything was confined overnight to practically 40/50 point ranges and the only pairs showing any signs of life were the antipodeans with the AUD touched by RBA minutes highlighting the possibility of a pause in the hike cycle and the CAD reacting in small to the Exxon XTO deal done yesterday with oil moving a little as well.

Elsewhere it was all quiet on the western front and only this morning we walk in to see the EUR, Cable and a few others squeeze ahead of a day jammed with data (mainly out of the US).

On the day look for 1.4550 to hold the downside in EURUSD and the squeeze we’re currently experiencing could well be related to the ZEW data first off the rank this morning. Following this we have a raft of US data as well as the beginning of the 2 day FOMC meeting.

In all fairness I expect the recent recovery in the greenback to continue if not with the same pace as it has thus far. What does this mean for the majors over the coming days? Well in simple terms it means testing the bottom end of recent ranges and the Cable of all pairs to be feeling the pressure the most. I look for 1.6150 to be tested much sooner than most anticipate.

The trade of the day yesterday was to play the range in the USDCAD and it paid well, will it again today? Perhaps is the short answer, but in the meantime I suggest looking at scaling into shorts around the 1.0650/80 levels and look to place stops above 1.0730 with targets to the downside being 1.0570 and below.

To all of you there I say safe helmet wearing and good luck.

14/12 Daily market commentary

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory, Saxo Bank

Apologies for the delay in writing this but as the last full trading week of the year begins so too does my yearning for it to be over…

It’s been a long year and no doubt much the same for many of you. The usual rules apply this week as they have for many year ends in recent times and that is thin liquidity on the back of lower volumes and subsequently increased volatility with small orders being enough to really shift this market. So where does that leave the view for the week….

Put your helmets on folks it’s going to be boring for the most part, whippy in brief periods and when it does actually move most of all ugly. There will be a series of data/event risks that might light some fireworks which include;

• RBA meeting minutes
• UK CPI and Unemployment
• US PPI
• US and Euro Zone CPI
• FOMC

None of the above should hold any real surprises in store for the market, but there is the ever slim chance that the FOMC hints not at a tightening, but more so simply changes the tone of the language used. Looking to perhaps for the first time in months not use the phrase “for an extended period of time”. Clearly this will give the greenback some more impetus on its recent road to small recovery, but in all likelihood I wouldn’t hold my breath.

So rather than boring you with ranting on about what may or may not happen this week on the data front, I will instead turn straight to the major pairs:

EURUSD: As noted in my daily comment on Friday this thing is range bound and the risk remains to the downside. I would be a seller of rallies all the way into 1.4750 and 1.4800 looking for a final (although improbable) move into 1.4500.

GBPUSD: Cable remains a screaming sell and the cross will find it tough to breach the 1.6500 zone. I sell into rallies and look for potentially sub 1.6100 this week although conservatively 1.6180 should hold the downside.

USDJPY: As per my comments last week, I too am bearish this cross and think that rallies need to be faded. Look for 90.30/80 to cap the up side and more sideways action around the 88 base.

AUDUSD: Equally boring and also sideways… Sound familiar? Fade rallies!

USDCAD: Range 1.0750 to 1.0430. Trade it.


Once more I offer apologies for the delay and rather informal content, but as you can no doubt tell by my tone, it’s deathly quiet out there.

This will be the last weekly outlook for 2009 and shall return in January of the new year, until then I will continue with the daily comments until next week.

11/12 Daily market commentary

Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory, Saxo Bank

And indeed it is a good morning, it’s Friday, the sun is shining (even in Copenhagen, sort of) and the weekend beckons oh and of course there was a raft of fantastic Chinese data overnight.

If you’re anything like me you’ll be taking this with a bucket of salt (the Chinese data I mean), but nonetheless it has given the markets a little bit of a kick in the pants and the risk willingness of market participants has resumed if only a little bit. Asian bourses also lifted a little overnight in what was otherwise a relatively quiet session.

The Cable found somewhat of a bid on the back of Moody’s reassuring the market they weren’t going to downgrade the UK (at least not this week) while everything else pretty much languished in apathy with (for the tenth time this week) everyone slowly winding down to the end of the year.

On the day we are light on the European data front with only the UK PPI out, whereas the US session promises some more interest with Advanced retail sales, Import prices and of course the Uni. Of Michigan survey out. I don’t expect too much more topside in the equities today and think the S&P is likely to top out around the 1112 mark on the day. The DXY seems to have taken a pause on its corrective rally for the time being and this too will perhaps add some excitement to the mix, although don’t put your pillows away just yet.

With regard the crosses today and into early next week, from the top I see the following;

EURUSD: Looking tired and levels to watch are stops above the 1.4750 level with moves into 1.4830 not to be ruled out. Having said that though I firmly believe the risk lies in the downside on this pair and it would not surprise me to see it trade through 1.4620/30 and slowly take us down to the 1.4500’s. In short I am a cautious seller of rallies looking for at the very least more sideways consolidation rather than anything explosive.

GBPUSD: As you should all well know by now I am a Cable bear and nothing has changed. Rallies in this cross offer fresh shorting opportunities, but I warn ahead of time that squeezes higher are on the menu at the moment. I would expect 1.6350 and the associated stops to get taken out today and we could see a print into 1.6380 before the day is out, but again these are just more chances to sell or improve averages. 1.6430 and a close above in the very short term (intraday) to me marks a sit and wait to see where the upside settles.

USDCAD: The old chestnut holds true the trend is your friend and in this instance that trend just happens to be sideways range trading and/or consolidation. With that in mind look for 1.0430 on the downside to buy and the topside is 1.0700/50, but in intraday terms 1.0630/50 is just a good a place to sell as any other.

AUDNZD: I have taken back the bulk of my short in this cross and the trailing stop currently sits just above 1.2630, the downside still has 1.2530 and 1.2470 in sight. While we’re in this neck of the woods, it’s worth mentioning the AUDUSD, which I have been calling lower for some time, rallies are opportunities to fade the strength and moves into 0.9250/0.9300 allow fresh shorts to be established looking for 0.9050.

USDJPY: Remains in my view heavy and the price action of the last week is a dead giveaway. Rallies in this cross are capped into 90.30/80 and I am a firm seller at least for the next week or so. I’m hard pressed to be a buyer but would encourage punters to have a look at the range and make up their own minds.

EURGBP: This cross to me is interesting and in the very short term I feel that a break lower is quite likely. Stops below 0.9030 are primed to be taken out and today is likely to be the day for it, which then takes us into 0.9000 and a nice gap from there sees 0.8975/50 open up. It is here that I begin buying the cross or at the very least looking very closely at it. On the topside 0.9070 marks first resistance and thus far has been formidable, which to me says “hello stops” and the break of this level opens the door for a quick move to 0.9100/20.

That should wrap it up for today, to all a good weekend and as always safe helmet wearing.

Obserwuj zachowanie dolara po danych dotyczących sprzedaży detalicznej

Co się dzieje?

Lepsze dane z Chin ( wzrost gospodarczy + produkcja ) mogą spowodować powrót apetytu na ryzyko, głównymi beneficjentami mogą być: ropa i zloto.
Korporacyjne CDS w dolarach spready obligacji korporacyjnych zawężają się coraz bardziej. Powrót apetytu na ryzyko może zostac w pełni odbudowany jesli kurs EURUSD powróci i zdoła się utrzymać powyżej 1.4856 ( 55-dniowa średnia krocząca ). Zapalnikiem w dniu dzisiejszym mogą być dane z USA dotyczące sprzedaży detalicznej
Amerykanskie indeksy na zielono ( Dow +0.67%, SP500 +0.58%, NASD +0.33% ), japoński NIKKEI 225 +2.48%
---------------------------------------------------------------------------
Kalendarium
Publikacje Makrekonomiczne:

Warto w dniu dzisiejszym zwrócić uwagę na sprzedaż detaliczną z USA i reakcję dolara na te dane.

UK godz. 10:30 polskiego czasu - Inflacja PPI
ECB godz. 13:15 polskiego czasu - wystąpienie Tricheta
POLSKA godz. 14:00 polskiego czasu - Bilans handlowy
USA godz. 14:30 polskiego czasu - Sprzedaż detaliczna
USA godz. 16:00 polskiego czasu - U. Michigan.

--------------------------------------------------------------------------------

Waluty

EURUSD: Preferujemy krótką stronę w okolicach 1.4760/80. Kluczowym wsparciem okolice 1.4670. Oporem 55-dniowa średnia krocząca
USDJPY: Wzrosty mogą być kontynuowane. Kupno na dołkach ( okolice 88.60 ), oczekujemy pokonania 89.07 ( tygodniowy pivot ).
EURJPY: Możliwe wzrosty – korekta.
GBPUSD: Wybicie dołem ponizej 1.6250 nie bylo trwale. Konsolidacja – możliwy ruch w gorę w kierunku 1.6380 ( 55-dniowa średnia krocząca)
EURPLN: opór 4.1710 silny , 4.1975/2020 silny, 4.2125 silny. Wsparcie 4.1140, 4.0630, 4.0410. Zdecydowane przełamanie kluczowego wsparcia na 4.0740/4.0635 skupia się na wydłuzenie trendu niedźwiedzia. Jeśli obecne ożywienie zatrzyma się poniżej 4.1975, wówczas niedźwiedzie są nadal faworyzowane ( niższy szczyt ).
USDPLN: opór 2.8408, 2.8440, 2.8555. Wsparcie 2.7857, 2.7236 , 2.7065. Nadal utrzymuje się nad 2.6960. Punktem zwrotnym może być pokonanie przez byki poziomu 2.8300/50 ( ceny zamknięcia )

---------------------------------------------------------------------------

Indeksy giełdowe

DAX: Kupuj na przełamaniu 5735, cel 5770. Stop loss poniżej 5722.
FTSE: Kupuj na przełamaniu 5257, cel 5288. Stop loss poniżej 5241.
S&P500: Kupuj na przełamaniu 1105, cel 1110. Stop loss poniżej 1101.
NADAQ 100: Kupuj na przełamaniu 1802, cel 1808. Stop loss poniżej 1798.

---------------------------------------------------------------------------

Kontrakty Futures:

ZłOTO: Kupuj w okolicach połomu 1135, cel 1150. Stop loss poniżej 1129.
SREBRO: Kupuj na przełamaniu 17.50, cel 17.70. Stop loss poniżej 17.40.
ROPA (CLF0): Kupuj w okolicach 71, cel 73. Stop loss poniżej 70.10.

Obserwuj wnioski o zasiłek dla bezrobotnych z USA

Przygotowal Piotr Wilczynski

Tytul: Obserwuj wnioski o zasilek dla bezrobotnych z USA

Lead: Duzo lepsze od oczekiwan dane dotyczace bezrobocia z Australii.

Jastrzebi ton ze strony RBNZ, dolar nowozelandzki zyskal prawie 2 figury w stosunku do lokalnego rywala.

Amerykanskie indeksy na zielono ( Dow +0.5%, SP500 +0.37%, NASD +0.49% ), japonski NIKKEI 225 -1,42%


Publikacje Makrekonomiczne:

Warto w dniu dzisiejszym zwrocic uwage na cotygodniowe dane z USA dotyczace wnioskow o zasilek dla bezrobotnych.

Wielka Brytania godz. 13.00 polskiego czasu – BOE decyzja w spraše

USA godz. 14:30 polskiego czasu - Wnioski o zasilki dla bezrobotnych

USA godz. 16:00 polskiego czasu - Wystapienie Geithnera

Waluty
EURUSD: Preferujemy krotka strone w okolicach 1.4760/80. Kluczowym wsparciem okolice 1.4670.
USDJPY: Preferujemy dlugie pozycje, ale interesuje nas dobra cena ( byc moze sa to okolice poziomu 87 ).
EURJPY: Preferujemy krotka strone rynku.
GBPUSD: Krotkie pozycje w okolicach 1.63, ewentualny cel to poziomy zblikne do 1.6000, 55-dniowa srednia kroczaca – 1.6375 ( ryzyko dla niedzwiedzi to przejecia i akwizycje )
EURPLN: opor 4.1710 silny , 4.1975/2020 silny, 4.2125 silny. Wsparcie 4.1140, 4.0630, 4.0410. Zdecydowane przelamanie kluczowego wsparcia na 4.0740/4.0635 skupia sie na wydluzenie trendu niedzwiedzia. Jesli obecne ozywienie zatrzyma sie ponizej 4.1975, wowczas niedziwiedzie sa nadal faworyzowane ( nizszy szczyt ).
USDPLN: opor 2.8408, 2.8440, 2.8555. Wsparcie 2.7857, 2.7236 , 2.7065. Nadal utrzymuje sie nad 2.6960. Punktem zwrotnym moze być pokonanie przez byki poziomu 2.8300/50 ( ceny zamkniecia )

Indeksy
DAX: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 5714, cel 5668. Stop loss powyzej 5736.
FTSE: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 5246, cel 5217. Stop loss powyzej 5259.
S&P500: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 1101, cel 1095. Stop loss powyzej 1105.

Kontrakty Futures:
ZLOTO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 1135, cel 1125. Stop loss powyzej 1141.
SREBRO: Sprzedawaj po przelamaniu 17.30, cel 17.12. Stop loss powyzej 17.41.
ROPA (CLF0): Sprzedaj po przelamaniu 70.13, cel 69.25. Stop loss ponizej 70.50.

10/12 Daily Comment

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory, Saxo Bank

Slightly livelier night last night starting with the afternoon of the US session in which we saw (truthfully not entirely sure why) the greenback come in quite offered for all of 15 minutes and the majors had a small rally higher on the back of this. This was however, short-lived and subsequently the EUR and Cable settled back into familiar ranges.

More interest was held by the moves in the NZD and AUD which for their very own reasons had interesting nights. Starting with the RBNZ which despite leaving rates unchanged (as expected) did have a far more hawkish statement which made it fairly clear that they were going to be moving the tightening bias to sometime in Q2 of next year rather than the previously thought far end of the curve.

This immediately gave the Kiwi a bid tone and we shot strongly higher on the back of it, sending my AUDNZD trade into profit (more on that later). A few hours later we had the employment numbers out of Australia and these were indeed significantly better than expected adding over 100k of new full time jobs and sending the official rate to 5.7% (5.8% exp). Clearly this also gave the AUD quite a bid tone, but at least in my eyes the cross really failed to make the most of it and right now I still feel that we are indeed in a range on the cross.

With regard my AUDNZD trade I remain short only a small portion of the original trade size and look for 1.2470/50 now for further profit taking.

On the day data wise we have the SNB with official rates, clearly no move but there is the risk that they discuss the notion of removing the extraordinary monetary policy they have been instigating and the CHF moves on the back it. However the immediate risk is that this move strengthens the currency and we see the USDCHF and EURCHF mainly take a short dive….

Otherwise BoE out today and after yesterdays PBR no surprise are left of the table really, they’re in the toilet and those that weren’t sure should be by now. If anything the risk is they raise the QE measures and the Cable sinks even further taking out intermediate support at 1.6170 and taking us lower into the 1.6050 zone.

No comment on the EURUSD today…. It still looks heavy and the market wants to see 1.4620 at least or at least close enough to it.

Good luck out there today…. It’s getting ugly as the festive season and all that goes with it starts to really gain momentum.

9/12 Daily Comment

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory, Saxo Bank

Fairly quiet night again overnight, however worth noting is the underperformance in Asian equity markets and the slightly offered tone on US equity indices also. Not surprising in the scheme of things really as more bad news hit the wires over the last 18 hours all of which relating in most part to the down grading of sovereign credit ratings, notably Greece. Equally important in this recent bout of “risk off” were renewed fears on the health of Dubai and its mounting debt problems.

Subsequently we have seen the DXY push to fresh highs as the EUR and Cable were sold off heavily. The only real positive movers were the AUD and NZD dollars. Price action here is a little confusing given the second month in a row of worse than expected consumer sentiment in Australia, I do think though that all of this does need to be taken with a pinch of salt and as far as these currencies are concerned tonight marks crunch time for them as the RBNZ speaks and the Australians have their unemployment data out.

Elsewhere the USDJPY has given back all the gains it made post NFP last week and now continues to look heavy reaching in the interim for the 87.30 support and further out even lower into 86.50. Cable though has been the standout with the downside cleanout being helped along by renewed sovereign debt/rating fears as well as a multitude of stops from a retail market that has been stubbornly long the cross until now. I still think this thing pitches lower and while it may find some very short term support this will only serve as a small short term tech correction before we continue lower.

I target 1.5700 by the end of January. Today we have Darling speaking and giving the preliminary budget report with talk that he’ll be far more verbose today than usual and this could give more impetus for a sell on rallies in the Cable.

The EURUSD is bouncing at the time of print but similarly to the Cable I use this as an opportunity to sell the cross looking for a decisive move towards 1.4620 initial medium term support.
On the USDCAD the price action seems to be erratic at best but I hold off doing anything of real value until we exhaust this move higher into 1.0700/30 and then look to sell all the way back down to 1.0430/50.

All quiet on the western front otherwise at the moment and if nothing else liquidity issues as starting to play a role in the lead up to the year end.

Komentarze Bernanke na temat amerykanskiej gospodarki sprawily, ze USD sie oslabil.

Przygotował Paweł Kalinowski

Wysokosc kredytow konsumpcyjnych w USA nadal spada, lecz mniej niz oczekiwano, co powinno byc pozytywne dla USD, lecz wczorajsze komentarze Bernanke byly zdecydowanie negatywne („ekonomia stawia czola przeciwnym wiatrom“, „inflacja pozostaje przygaszona“), wiec USD sie oslabil. Ponownie flirtuje z 55-dzienna srednia EURUSD. Nadal jest nadzieja dla inwestorow nastawionych na wzrost USD, lecz tylko ponizej poziomu 1.4970 EURUSD.

Rynek akcji zostal dotkniety przez komentarze Bernanke i „stara korelacja“ (ujemna pomiedzy USD i rynkiem akcji) zostala przywrocona.


Publikacje Makrekonomiczne:

Wielka Brytania 10:30 Produkcja Przemyslowa Miesiac-do-Miesiaca (PAZDZIERNIK) Konsensus: 0,5% Wczesniej: 1,6%.
Strefa EURO 12:00 Produkcja Przemyslowa Miesiac-do-miesiaca (PAZDZIERNIK) Konsensus: 1% Wczesniej: 2,7%
Kanada 15:00 czasu polskiego Stopy procentowe w Kanadzie PRZEWIDYWANIA SAXO BANK: 0,25% Konsensus: 0,25% Wczesniej 0,25%
Waluty
EURUSD: Sprzedawaj na przelamaniu 1,4820, cel 1,4760. Stop loss powyzej 1,4850.
USDJPY: Kupuj na oslabieniach w kierunku 88.51 z celem na 89.60. Stop loss ponizej 87.80.
EURJPY: Sprzedawaj po przelamaniu 131.60 z celem na 130.75. Stop loss powyzej 132.00.
GBPUSD: Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 1.64 z celem na 1.6270. Stop loss powyzej 1.6450.
USDCAD: Kupuj na oslabieniach w kierunku 1.05 z celem na 1.06. Stop loss ponizej 1.0450.
EURPLN: opor 4.1020, 4.1075, 4.1210. Wsparcie 4.0630, 4.0410, 4.0330. Zdecydowane przelamanie kluczowego wsparcia na 4.0740/4.0635 skupia sie na wydluzenie trendu niedzwiedzia. Jakiekolwiek ozywienia korekcyjne moga byc ograniczone do 4.1710.
USDPLN: opor 2.7835, 2.8350 silny, 2.8440. Wsparcie 2.6960 silne, 2.6760 silne, 2.6090 silne. Nadal utrzymuje sie nad 2.6960. Ponizej sygnalizuje wydluzenie do 2.6090 przez 2.6760. Powyzej 2.8300 trend niedzwiedzia zostanie zaniechany.

Opcje walutowe
EURUSD: Zmiennosc opcji o krotkim czasie wygasniecia spada, gdyz kurs fx spot kontynuuje utrzymywanie sie w przedzialach. Dlugoterminowe strategie Risk Reversals uzyskuja lepsze ceny gdyz rynek spotowy nie zniwelowal poziomow widzianych w poprzednim tygodniu.
USDJPY: Opcje w calym zakresie okresow wygasniecia sa kupowane, w zwiazku z rynkiem spotowym znajdujacym sie ponizej 8900. Wsrod 2-3 miesiecznych opcji z wyzszymi poziomami barier obserwuje sie polowanie na okazje cenowe. Jesli spot przebije sie przez poziom 8800, zmiennosc bedzie miala wiecej przestrzeni do wzrostow.
AUDUSD: Zmiennosc ogolnie spadla w trakcie sesji azjatyckiej tego ranka. Odnotowujemy zainteresowanie kupnem opcji z niskimi deltami i wysokimi poziomami barier w obszarze Styczen-Luty i takze obejmujacych decyzje o stopach procentowych w USA w nastepnym tygodniu.

Indeksy
DAX: Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 5780, cel 5730. Stop loss powyzej 5800.
FTSE: Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 5310, cel 5260. Stop loss powyzej 5333.
S&P500: Sprzedawaj na przelamaniu 1098, cel 1089. Stop loss powyzej 1104.
NASDAQ100: Sprzedawaj na przelamaniu 1778, cel 1765. Stop loss powyzej 1785.

Kontrakty Futures:
ZLOTO: Kupuj na przelamaniu 1171, cel 1191. Stop loss ponizej 1165.
SREBRO: Sprzedawaj po przelamaniu 17.85, cel 17.50. Stop Loss powyzej 18.00.
ROPA (CLF0): Kupuj po przelamaniu 74.50, cel 76. Stop loss ponizej 73.80.

Daily comment

Slightly whippy night last night in large part thanks to comments from Bernanke. Although of interest is the fact that he didn’t actually say anything new, instead simply reiterating his low rates for an extended period comments that he’s been singing for the last 6 months or so. However in a market that is still doing its best to recover from the events on Friday it was enough to give the greenback an offered tone and squeeze out a market which is at best undecided on further direction. We saw the USD sold off across the board for about 20 minutes and the EURUSD squeezed about 80pips as a result. All in all the price action was short-lived and quickly settled back into the rhythm that we saw all day yesterday.

We had data out of Australia and New Zealand overnight that beat street expectations, but only by a small margin, which means that my short AUDNZD remains in no man’s land, but fingers crossed is on the verge of breaking lower.

On the day the only real data of note is the UK Industrial production data and the BOC decision. Neither of which is likely to prove to be market moving or earth shattering. Worth looking at though is the 1.6325 level in Cable which is broken opens the door to 1.6270/80 and lower, however this level has been well protected already this morning so…..

Kenneth Veksler

Weekly Outlook

The world looks like a decisively different place this morning and I can assure you none of it has to do with the monster hangover I dealt with all day yesterday after the bank’s Christmas party on Saturday night. What I am referring to is the market’s reaction to the NFP data out of the US on Friday afternoon. Now I have never been one for conspiracy theories but something in my view is certainly rotten in the state of Denmark. I refer specifically to 3 independent factors that together make me think that there is more to this number than at first meets the eye, in chronological order they are:

1. A White House comment/statement made on the eve of the report purporting that the data will be staggeringly better than previous releases (bare in mind that no such statement had ever been made)
2. The data is released 30 seconds too early, taking the market a little by surprise.
3. And finally of course the number itself! How does that happen? How does such a major reversal of fortune occur, seemingly overnight?

Anyway you paint this thing there is clearly something wrong and of course the ensuing price action confirmed just this. Now I know I’ve spoken about the correlation matrix previously and the fact that risk and USD have been inversely correlated for nearly 18 months now, but we saw a massive decoupling of this relationship on Friday and to a smaller degree a continuation this morning. While I welcome this movement I am not entirely ready to ring in the changes as being permanent. If you look at the IMM positioning as of the close of last week you may just get a feel for why the market has moved the way it has, in fact simply cleaning out record short USD positions.

So the obvious question is where to from here, honestly I don’t really know. Year end is fast approaching and moves are going to become even more erratic as the obvious liquidity and holiday issues begin to play a bigger part. My conservative advice is to start saving your pennies for next year and limit yourself to fundamental moves should you be able to find them. For the record I favor the following for the week ahead:

AUDNZD: Still short, still waiting.
GBPUSD: Still short, counting my profit.
USDCAD: Waiting to sell on rallies into 1.07/0800
USDJPY: Seller into 90.30/80 with stops above 91.30.

On the data front it is central bank focus all the way with the likes of Canada, New Zealand, Switzerland and England all announcing official cash rates this week. Of these most interest and potential market movement will come on the back of the SNB and quite possibly Canada so as per the above comments look to sell the rally in the USDCAD.

Apetyt na ryzyko powraca po lepszych niz oczekiwano danych z amerykanskiego rynku pracy

Przygotowal Pawel Kalinowski
Piatkowe dane z amerykanskiego rynku pracy byly znacznie lepsze niz oczekiwano. Dane byly tak mocne, iz ujemna korelacja miedzy USD a akcjami zalamala sie (przeksztalcila sie w dodatnia). Zauwazylismy wydluzenie sie sredniego tygodnia pracy: 33.2 godziny wobec 33 godzin, ktorych oczekiwano. Wydluzanie sie tygodnia pracy jest tym co zazwyczaj sie widzi w trakcie ozywienia gospodarczego, gdyz pracodawcy prosza swoich pracownikow o prace w nadgodzinach zanim podejma decyzje o zatrudnieniu.

To moze byc bardzo istotne. Z indeksem JPY (TWI JPY) pod silna presja i zarowno rzadowymi jak i korporacyjnymi kursami CDS (Credit Default Swaps) znizkujacymi, wyglada na to ze bedziemy miec do czynienia ze srodowiskiem, ktore jest w stanie ogarnac ryzyko i w ktorym USD sie umacnia.

Trend spadkowy USDJPY moze miec sie ku koncowi, lecz potrzebujemy kilku dni by wyciagnac ostateczne wnioski. EURUSD oraz w szczegolnosci zloto sa pod presja.

Publikacje Makrekonomiczne:

Strefa EURO 10:30 Index Zaudania Inwestora Sentix (GRUDZIEN) Wczesniej: -7,0.
Strefa EURO 12:00 Zamowienia w przemysle Miesiac-do-miesiaca (PAZDZIERNIK) Konsensus: 0,8% Wczesniej: 0,9%
Kanada 14:30 czasu polskiego Pozwolenia na budowe Miesiac-do-miesiaca (Pazdziernik) Konsensus: 1,0% Wczesniej: 1,6%
Waluty
EURUSD: Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 1.4950 z celem ponizej 1.4825. Stop loss powyzej 1.50.
USDJPY: Kupuj na oslabieniach w kierunku 89.25 z celem na 90.25. Stop loss ponizej 88.60.
EURJPY: Kupuj na oslabieniach w kierunku 132 z celem na 134. Stop loss ponizej 131.00.
GBPUSD: Sprzedawaj po przelamaniu 1.6423 z celem na 1.63. Stop loss powyzej 1.6470
USDCAD: Kupuj po przelamaniu 1.06 z celem na 1.0750. Stop loss ponizej 1.0520.
EURPLN: opor 4.0742 silny, 4.1020, 4.1075. Wsparcie 4.0330, 4.0000, 3.9715. Kluczowy poziom wsparcia 4.0740/4.0635 zostal przelamany otwierajac droge do psychologicznego wsparcia na 4.0000 przed 3.8835. Powyzej 4.1710 ten scenariusz zostanie znegowany.
USDPLN: opor 2.7390, 2.7835, 2.8350 silny. Wsparcie 2.6960 silne, 2.6760 silne, 2.6090 silne. Nadal widoczny jest nacisk na 2.6960. Ponizej sygnalizowane moze byc wydluzenie do 2.6090 przez 2.6760. Powyzej 2.7390 moze nastapic ruch w kierunku 2.7835/2.8300.

Opcje walutowe
EURUSD: Zmiennosc powinna znalezc wsparcie w opcjach o krotkim terminie zapadalnosci w szczegolnosci z rynkiem nastawionym wzrostowo po piatkowych danych lecz raczej nie potrwa to zbyt dlugo po decyzji w sprawie stop procentowych w USA w nastepnym tygodniu.
EURJPY: Gamma ma dobre wsparcie przed decyzja w sprawie stop procentowych w USA w nastepnym tygodniu a na opcje o srednim terminie zapadalnosci nadal widzimy spory popyt tego ranka wiec nie spodziewamy sie, iz zmiennosc znaczaco spadnie.
AUDUSD: Zmiennosc spadla z poziomow notowanych po piatkowych publikacjach. Odnotowalismy zainteresowanie kupnem opcji z poziomem barier w przedziale 93-9400 i 1-2 miesiecznymi okresami wygasniecia w czasie dzisiejszej sesji azjatyckiej.

Indeksy
DAX: Kupuj na osabieniach w kierunku 5767, cel 5815. Stop loss ponizej 5745.
FTSE: Kupuj na oslabieniach w kierunku 5263, cel 5310. Stop loss ponizej 5240.
S&P500: Kupuj na oslabieniach w kierunku 1100, cel 1114. Stop loss ponizej 1094.

Surowce:
ZLOTO: Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 1175, cel 1150. Stop loss powyzej 1186.
SREBRO: Sprzedawaj po przelamaniu 18.10, cel 17.75. Stop loss powyzej 18.25.
ROPA (CLF0): Sprzedawaj na ozywieniach w kierunku 76.30, cel 74.90. Stop powyzej 77.50.

Bezrobocie w USA moze negatywnie zaskoczyć

Przygotował Paweł Kalinowski

Wczorajszy wskaznik ISM dla sektora uslugowego (ISM Non-Manufacturing) byl wystarczajaco zly by spowodowac szeroko zakrojona redukcje ryzyka. W zwiazku ze spadkiem notowan rzadowych i korporacyjnych CDS (Credit Default Swaps) mozemy zobaczyc odbicie w apetycie na ryzyko przed danymi o rynku pracy z USA. Aczkolwiek uwazamy, iz rynek pracy zawiedzie i w zwiazku z tym nalezy realizowac zyski lub otwierac krotkie pozycje przed publikacja.

Konferencja prasowa ECB w dniu wczorajszym wskazywala, iz podejmuje on drobne kroki w kierunku normalizacji polityki pienieznej. Kurs EUR wzrosl po tej informacji, ale Trichet w ciagly podkreslal, iz zmiana w 1-rocznej, 1% linii kredytowej nie powinna byc widziana w ten sposob – kurs EUR spadl po tej informacji. Jest trudno jednak zaprzeczyc, iz FED jest przed ECB w tym cyklu i oczekujemy, ze USD bedzie znajdowal sie ponownie pod presja w nastepnym tygodniu.

Publikacje Makrekonomiczne:

USA 14:30 czasu polskiego Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym (LISTOPAD) SAXO BANK Oczekuje: -139000 Konsensus: -125000 Wczesniej: -190000

USA 14:30 czasu polskiego Wskaznik bezrobocia (LISTOPAD) SAXO BANK Oczekuje: 10.3% Konsensus: 10.2% Wczesniej: 10.2%

USA 16:00 czasu polskiego Zamowienia w przemysle miesiac-do-miesiaca (PAZDZIERNIK) SAXO BANK Oczekuje: -0.3% Konsensus: 0.0% Wczesniej: 0.9%

Indeksy
DAX: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 5763, cel 5700, Stop loss powyzej 5786.
FTSE: Sprzedawaj na wrostach w kierunku 5305, cel 5229, Stop loss powyzej 5333.
S&P500: Sprzedaj przelamanie poziomu 1097, cel 1089. Stop loss powyzej 1102.

Opcje walutowe
EURUSD: Zmiennosc jest ponownie nizsza a ECB nie dal wielkiego impetu. Z rynkiem nastawionym na spadek Gamma w tym przedziale, jakakolwiek niespodzianka w danych o zatrudnieniu w USA moze spowodowac wzrost zmiennosci.
AUDUSD: 1-miesieczne opcje znajdywaly dzisiejszego ranka kupcow, w gore z 13.5 do 13.65. Zauwazylismy zainteresowanie kupnem AUD opcji sprzedazy z poziomami barier ponizej aktualnego kursu SPOT po decyzji w sprawie stop procentowych w USA.
Waluty
EURUSD: Sprzedawaj wzrosty do 1.5080 z celem ponizej 1.50. Stop loss powyzej 1.5150.
USDJPY: Odbicie moze rozszerzyc sie do 88.50, mozliwy poziom 88.75 przed potencjalnymi spadkami. Wsparcie na 87.90.
EURJPY: Spodziewamy sie dalszej konsolidacji w przedziale 132.00-133.00
GBPUSD: Spodziewamy sie, iz opor na 1.6580, ograniczy wzrosty by zapoczatkowach ruch spadkowy do 1.6460. Stop loss powyzej 1.6620.
AUDUSD: Oczekujemy, iz wsparcie na poziomie 0.9195 utrzyma sie lecz pozniej spodziewamy sie trendu bocznego w przedziale 0.92-0.9275.
EURPLN: opor 4.1210, 4.1710, 4.2020 silny, 4.2125 silny. Wsparcie 4.0740 silne, 4.0635 silne, 4,00/01 – psychologiczne. Przelamanie wsparcia na poziomie 4.0920 otwiera możliwość testu poziomu 4.0740/4.0635 oraz psychologicznego poziomu 4.00. Scenariusz taki może zostac zanegowany zanegowany powyżej poziomu 4.17.
USDPLN: opor 2.7390, 2.7835, 2.8350 silny. Wsparcie 2.6960 silne, 2.6760 silne, 2.6090 silne. Przedluzenie od piatkowego maks 2.8300 ponownie moze kierunkowac sie na 2.6960. Ponizej sygnaly przedluzenia trendu niedzwiedzia przez 2.6760 do 2.6090. Poziom 2.7835 chroni 2.8300.

Surowce:
ZLOTO: Sprzedawaj na przelamaniu poziomu 1200, cel 1185. Stop loss powyzej 1206.
SREBRO: Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 19.10, cel 18.80. Stop loss powyzej 19.25.
ROPA (CLF0): Sprzedawaj na wzrostach w kierunku 77.25, cel 74.50. Stop loss powyzej 78.50.

4/12 Watch out for Non-farm payrolls this afternoon (daily comment)

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory

Feeling a little more subdued this morning and quite happy that its Friday, and better still a Friday that features the NFP numbers this afternoon. All in all that simply means that a market which was deathly quiet overnight will continue in the same vein until this afternoon when the market gets all giddy with nervous anticipation waiting to find out just how deep in the proverbial toilet the US really is.

Estimates on the street are pointing to a smaller (better) number on the actual change, but also a worse number on the overall official rate rising towards 10.3/4%. I (surprisingly even for me) expect a rather flat number and somewhat of an anticlimax to the whole event.

I think the rate will stay around the same level while the number might actually print a larger positive than the market anticipates (chances are though this will be eroded with revisions).

It really is all quiet on the western front otherwise, as the market is in no rush to commit to anything really fundamental relating to FX moves and the equity markets are running out of puff but still showing a bid tone coming into year end.

With regard the majors I see the following unfold into the weekend and perhaps into the early parts of next week;

USDJPY: It seems like the jawboning continues out of the officials down there, but for a change there seems to be some (if not limited) back up to it in the form of additional liquidity being thrown into the system. They claim this isn’t the end of it but until I see anything more firm I believe that further Yen weakness is limited and what we’ve seen so far t his week is simply a small clean out. We need to see 90.30/80 cleared and closed above on a daily basis to confirm that this intermediate downtrend is in fact over. I remain skeptical and therefore bearish the cross, sell rallies is the call and don’t be shy about scaling in. Targets remain the previous lows into 85.00

GBPUSD: I said it yesterday, and I’ll say it again today the Cable trades a range and I am a seller of the Cable strength into 1.6750/6800 targets on the bottom end are 1.6550 and 1.6470. It worked yesterday and believe it will continue to work, a seemingly easy way to earn approximately 1.75% on the move. The only cautionary note is that while it is indeed a range, I only play the sell side, as I fundamentally believe that the risk is for a breakout from 1.6470 into at least 1.6250.

EURUSD: This puppy is running out of puff, but having said that as I have maintained all week, pullbacks may prove to be deeper than anticipated into 1.4850, but even these provide good opportunities to gear up again into fresh longs with the topside limited into 1.5160/5200.

AUDUSD: Topside is limited at 0.9330/60 and I fade the move higher looking for retracements into 0.9150 and lower. There is plenty of hype around this cross, but being Australian myself I am naturally hesitant to believe it all or get caught up in the euphoria.

USDCAD: The good thing about coming into year end is that without any real commitment from market participants crosses naturally fall into ranges, and in the case of the USDCAD there is no exception I still sell 1.0700/0800 and buy it back at 1.0430/50. Not unlike the Cable though I only play this range from the short side.

To all I say a good weekend and safe helmet wearing.

Codzienny komentarz ekonomiczny

Przygotowal Piotr Wilczynski


Apetyt na ryzyko nadal nie slabnie. USD ustanawia nowe minima a surowce pna sie w gore. Ceny korporacyjnych CDS bez zmian a spread obligacji korporacyjnych nadal sie zwezaja.

Uwazamy , ze dane dotyczace nowych wnioskow o zasilek beda lepsze od oczekiwan ( ze wzgledu na krotszy zeszly tydzien ), jednak sugerujemy realizacje z dlužich pozycji tuz przed publikacja ISM w sektorze uslug ( wg. Odczyt bedzie slabszy )

Pierwszy raz od dluzszego czasu EUR bedzie w centrum uwagi, ze wzgledu na odczyt PKB za 3 kw., Sprzedaz detaliczna oraz decyzje ECB w sprawie stop procentowych ( zwlaszcza podczas konferencji Tricheta spodziewamy sie duzego zakresu zmian na EURUSD )

Publikacje Makrekonomiczne:

EUR 13:45 czasu polskiego - PKB 3 kw
EUR 11:00 czasu polskiego – Sprzdaz detaliczna
EUR 13:45 czasu polskiego – Decyzja ECB w sprawie stop procentowych
USA 14:30 czasu polskiego - cotygodniowa liczba wnioskow o zasilek dla bezrobotnych ( dodatkowo wydajnosc pracy i jednostkowe koszty pracy )
EUR 14:30 czasu polskiego – Konferencja prasowa po decyzji ECB
USA 16:00 czasu polskiego – ISM w sektorze uslug
USA 16:00 czasu polskiego – wystapienie szefa FED Bena Bernanke
Indeksy
DAX: Kupuj na spadkach w kierunku 5771, cel 5834, Stop Loss ponizej 5730.
FTSE: Kupuj na spadkach w kierunku 5322, cel 5371, Stop Loss ponizej 5300.
S&P500: Kupuj na spadkach w kierunku 1111, cel 1120, Stop Loss ponizej 1107.

Opcje walutowe
EURUSD: Zmiennosc jest nizsza , nie spodziewamy sie wiekszych zmian przed decyzja ECB dzisiaj oraz jutrzejszymi NFP.


Waluty
EURUSD: Poziom 1.5145 jest najblizsza bariera dla dalszych wzrostow. Nalezy rozgrywac przedzial 1.5065-1.5140 lub kupic wybicie z tego przedzialu z celem na 1.5220.
USDJPY: Sprzedaj teraz ( poziom 87.90 ) lub 88.20, celem jest 87.30, zlecenie stop loss powyzej 88.55.
EURJPY: Szanse na wzrosty w okolice 133, spodziewamy sie oporu na tym poziomie i ruchu w bok w przedziale 132-133.
GBPUSD: Spodziewamy sie testu poziomu 1.6755.
AUDUSD: Pokonanie 0.9295/00, pozwoli na wzrosty w kierunku 0.9360, mozliwe 0.94.
EURPLN: opor 4.1210, 4.1710, 4.2020 silny, 4.2125 silny. Wsparcie 4.0740 silne, 4.0635 silne, 4,00/01 – psychologiczne. Przelamanie wsparcia na poziomie 4.0920 otwiera możliwość testu poziomu 4.0740/4.0635 oraz psychologicznego poziomu 4.00. Scenariusz taki może zostac zanegowany zanegowany powyżej poziomu 4.17.
USDPLN: opor 2.7835, 2.8350 silny, 2.8440. Wsparcie 2.6960 silne, 2.6760 silne, 2.6090 silne. Przedluzenie od piatkowego maks 2.8300 ponownie moze kierunkowac sie na 2.6960. Ponizej sygnaly przedluzenia trendu niedzwiedzia przez 2.6760 do 2.6090. Poziom 2.7835 chroni 2.8300.

Kontrakty Futures:
ZLOTO
Strategia: Kupuj na spadkach w kierunku 1213, cel 1223. Stop loss ponizej 1210.
SREBRO:
Strategia: sprzedaj po przelamaniu poziomu 19.09, cel 18.88. Stop loss powyzej 19.17.
ROPA :
(CLF0)
Strategia : Kup po pokonaniu 77.10, cel 79, Stop loss ponizej 76.10

3/12 Daily Comment

Prepared by Ken Veksler, Senior Manager, Trading & Advisory

Today promises to be an important day not so much as a result of the raft of data we have ahead, but more so because several crosses and indices are at the precipice of either breaking major levels or staging significant retracements of recent gains.

In detail on the data front we have the ECB out and of most interest will be what (if anything) they decide to do on the 1yr refinance rate. Any mention of an increase in the price or alternatively a shortening of the loan duration window will send the EURUSD into a hissy fit of unbridled volatility, and my money firmly sits on stops being taken out at the 1.5125/30 level and a strong drive into 1.5165, from there expect some serious profit taking into 1.5050/30. But as I said it will be volatile out there today folks.

On the USDJPY we took out the much anticipated stops above the 87.50 level and got 87.90 on the move. The cross still looks bid but I prefer to fade the move and sell on rallies looking for stops to be placed above 88.30. There should be an orderly (read as boring) move back into 87.20/00 over the course of the remaining week.

We also have the initial and continuing claims out of the US today, and truly expect a mixed bag that will most likely leave the market a little confused, the timing of the release isn’t helped by coinciding with the Trichet press conference.

Euro zone GDP will also be worth keeping an eye on, although at first glance I would think that any negative sentiment expressed in the EURUSD as a result should be used as an opportunity to initiate spec longs.

The AUDUSD is in my view approaching the spot where I would think about starting to fade the rally and I am a seller into 0.9330/50, I think this market is due a squeeze and small clean out.

And finally the Cable is also looking overbought and I look at scaling into shorts between 1.6730 and 1.6825, stops above 1.6865 and limits around 1.6550 and 1.6470. Obviously this is not an intraday trade, but one worth looking at a little closer as this thing is simply now trading a sideways range.

Apetyt na ryzyko nadal nie slabnie.

Przygotował Paweł Kalinowski

Wczorajsze publikacje ekonomiczne byly mieszane, ale restrukturyzacjacja dlugu Dubaju spowodowala spadek 200 punktowy w notowaniach CDS (Credit Default Swap) Dubaju. Innymi slowy, rynek nie widzi problemu.

Apetyt na ryzyko nadal nie slabnie. USD ustanawia nowe minima a surowce pna sie w gore. Ceny korporacyjnych CDS bez zmian a spread obligacji korporacyjnych nadal sie zwezaja.

Nasze stanowisko na dzisiaj to „kupuj na spadkach“ i uwazamy, iz S&P500 moze przelamac opor na poziomie 1114 i ostatecznie przetestowac kluczowy opor na poziomie 1121 wynikajacy ze zniesien i rozszerzen Fibanacciego.

Uwaga na Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym ADP i Bezowa Ksiege FED .

Publikacje Makrekonomiczne:

USA 14:15 czasu polskiego Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym ADP Oczekiwania: -150K Wczesniej: -203K
USA 20:00 czasu polskiego Bezowa Ksiega FED
Indeksy
DAX: Kupuj na spadkach w kierunku 5752, cel 5802, Stop Loss ponizej 5727.
FTSE: Kupuj na spadkach w kierunku 5283, cel 5324, Stop Loss ponizej 5265.
S&P500: Kupuj na spadkach w kierunku 1104, cel 1112, Stop Loss ponizej 1102.

Opcje walutowe
EURUSD: Zmiennosc jest nizsza w opcjach o krotkim terminie wygasniecia i powinna sie wyrownac lecz jest malo prawdopodobne aby za gamme agresywnie placono w szczegolnosci w zwiazku z przygaszonymi przedzialami zmian cen na rynku fx spot.
AUDUSD: Zmiennosc jest znacznie nizsza niz wczoraj, w zwiazku z kursem spot powoli pnacym sie do gory. Wiekszosc aktywnosci brokerow skupia sie na decyzji w sprawie stop procentowych w USA 17 grudnia z kupcami zarowno poszukujacymi poziomow barier powyzej aktualnego kursu spot jak i ponizej.
Waluty
EURUSD: Poziom 1.5145 jest najblizsza bariera dla dalszych wzrostow. Nalezy rozgrywac przedzial 1.5065-1.5140 lub kupic wybicie z tego przedzialu z celem na 1.5220.
USDJPY: Tak dlugo jak kurs znajduje sie powyzej wsparcia na 86.55-60 istnieje ryzyko odbicia do 87.15 mozliwy wzrost do 87.55 zanim ruch wzrostowy zostanie zniesiony.
EURJPY: Ma potencjal wzrostowy lecz moze miec problem z pokonaniem 131.65. Sugerujemy rozgrywanie przedzialu 130.75-131.75.
GBPUSD: Kupuj na spadkach w kierunku 1.6565 lub kup wybicie powyzej 1.6640, ktore moze spowodowac test 1.67. Stop loss ponizej 1.6515.
AUDUSD: Kupuj na spadkach lub wybicie ponad 0.9305 z celem na 0.9350.
EURPLN: opor 4.1710, 4.2020 silny, 4.2125 silny. Wsparcie 4.0920 silne, 4.0740 silne, 4.0635 silne. Odbicie od piatkowego maks 4.1980 kieruje sie w rejon min pomiedzy 4.0920/4.0635. Ponizej moze owtorzyc droge w kierunku 4.000 (poziom psychologiczny). Powyzej 4.1710 moze otworzyc droge do 4.1980.
USDPLN: opor 2.7835, 2.8350 silny, 2.8440. Wsparcie 2.6960 silne, 2.6760 silne, 2.6090 silne. Przedluzenie od piatkowego maks 2.8300 ponownie moze kierunkowac sie na 2.6960. Ponizej sygnaly przedluzenia trendu niedzwiedzia przez 2.6760 do 2.6090. Poziom 2.7835 chroni 2.8300.

Kontrakty Futures:
ZLOTO
Strategia: Kupuj na spadkach w kierunku 1208, cel 1220. Stop loss ponizej 1200.
SREBRO:
Strategia: Kup przelamanie poziomu 19.37, cel 19.50. Stop loss ponizej 19.30.
ROPA :
(CLF0)
Strategia : Kup przelamanie poziomu 78.60, cel 80, Stop loss ponizej 78.

2/12 Daily Comment

Ken Veksler, Senior Sales Trader, Saxo Bank

Little news of any significance overnight outside of the fact that gold posted new record highs yet again and dragged (in some part) the remaining commodity market with it. We also had the BOJ inject the first round of liquidity into the system in over a year perhaps as a sign that that they are indeed serious on acting on their recent rhetoric (wouldn’t that make a pleasant change).

However the USDJPY was little moved and despite opening a little better bid this morning I still see enough natural supply coming in at 87.50 to keep this move capped. I would be wary of entering into shorts towards that level simply because the bulk of the market sees the same thing I do and stop loss orders sitting above there would significant enough to trip the cross up to 88 or close to it fairly quickly.

In the other majors, we see risk appetite firmly back in favor after the Dubai nonsense seems to be petering out. The DXY is returning to recent lows and the greenback is suffering as a result. The EURUSD is benefiting as a result and still looks on course for the 1.5164 level. Dips could be seen as good opportunities to get long once more, however, don’t be surprised to see this thing retrace all the way to 1.4970/80.

We have now also had persistent rumors for the second day in a row of a large order in the Cable, but no one seems to be able to attach a credible name to the flow let alone pin point what other cross this is being expressed against.

Talk abounded of EURGBP, GBPCHF and straight Cable, but to this point nothing has really come of it and my gut says that traders are simply trying to explain away a move that they clearly missed. On the topic of the Cable I remain a seller of rallies and would today expect moves higher to extend all the way into 1.6650/80. Punters should consider scaling into shorts around those levels and placing stops above 1.6730.

Returning briefly to the gold story (and oil for that matter) the obvious impact is being felt in the USDCAD, this coupled with a weaker USD will see us testing formidable support (also the bottom end of the recent range) at 1.0430, a break here opens up 1.0380. I suggest intraday jumps into 1.0530 and above to be faded looking for the above mentioned targets.

On the data front it promises to be a quiet day with the only releases of note being the UK Construction PMI, US ADP employment change (not a lot of significance) and later tonight the Fed’s beige book. None of the above should throw any shocks into the mix and the day looks to be equity driven once again.